日央行仍可能出臺更進一步經濟刺激舉措

日央行30日決定未能限制日圓漲勢，因此在刺激經濟復蘇與抑制日圓漲勢呼聲加重與紛雜政治壓力背景下，日央行出臺更進一步刺激舉措的壓力加重。

綜合媒體8月30日報道，日本央行（Bank of Japan）30日進一步放寬貨幣政策的決定未能限制日圓漲勢，從而令日央行政策制定者在未來一段時間內制定其他舉措來抑制日圓漲勢并支撐國內經濟復蘇的壓力加重。

日本政府此前曾警告稱將通過賣出日圓來干預外匯市場走勢，因此市場預計日本政府不久將宣布經濟刺激舉措。但日本政策制定者仍面臨日央行將在下周（9月6日當周）舉行例行政策會議時進一步放寬貨幣政策的壓力。

日央行30日早間以8:1的通過率投票批準了向國內金融機構提供10萬億日圓期限為6個月固息貸款的決定，而此前日央行已向國內金融機構提供了價值20萬億日圓期限為3個月的低息貸款。

日央行認為，央行進一步放寬貨幣政策的決定將與政府努力一道進一步有效促進國內經濟復蘇。

但日央行上述決定公布后，日圓再次上行，并符合市場預期，且日圓漲勢曾一度接近15年來高位。

截止格林尼治時間07.55，美元兌日圓在反彈至85.13日圓水平前，曾一度跌至84.90日圓低位，而日央行上述決定公布前美元兌日圓報85.90日圓。美元兌日圓24日曾跌至83.58日圓的15年來低位。

日本政府擔心近期日圓漲勢將限制國內依舊脆弱的出口導向型經濟。

麥格理銀行(Macquarie Bank)經濟學家Richard Jerram認為，日央行30日的進一步放寬貨幣政策決定對國內經濟的影響將接近于零，這將在很大程度上來說是一個文字游戲。

日央行行長白川方明在最近一次政府高層會議后表示，首相菅直人對日央行進一步放寬貨幣政策的決定表示歡迎，但指出，菅直人未作出任何具體的政策性指令。

日本內閣部長會議將在30日下午召開，從而令市場對政府將宣布之前允諾的經濟刺激方案來減弱日圓上漲所帶來不利影響的預期升溫，但同時市場預計政府將不會因此增加發債規模。

日央行上述進一步放寬貨幣政策的決定將允許國內金融機構以政府債券及企業債券作抵押，向央行以0.1%的低利率拆借期限為6個月總計30萬億日圓的資金。

白川方明表示，日圓大幅上漲的主要因素是全球投資者風險偏好意向惡化，而提供充足低息貸款將有助于解決該問題。并認為，日央行將在合適時間采取適當舉措來應對。

白川方明還指出，日央行將在公允基礎上研究各項可行舉措，但其認為將首先不會考慮以下市場一致建議：通過加快日央行對日本政府債券的買入規模與速度來更進一步放寬貨幣政策，并稱，當前日央行的政府債券購買速度正處于適當水平上。

日央行隔夜拆借利率自2008年12月以來一直處于0.10%水平。白川方明一直堅決反對將該利率調降至0水平，因為這將會干擾貨幣市場功能的實現，并強調稱，日央行必須考慮調降該利率后的副作用。

在日本政府要求日央行采取更多舉措來抑制日圓漲勢的過程中，日央行30日進一步放寬貨幣政策已是該央行第二次擴大低息貸款提供規模。

對于擴大央行提供低息貸款計劃的有效性，Richard Jerram指出，日央行截止7月末的資產負債表為117.4萬億日圓，較2009年11月末沒出現較大變化。

日央行一直希望國內銀行利用當前政策向市場提供生產線貸款，來刺激國內經濟復蘇，但分析師稱，國內銀行卻在利用當前低息央行貸款來購買政府債券。

而日央行政策委員會委員須田美矢子(Miyako Suda)在30日會議中投票反對進一步放寬貨幣政策，因其認為，該舉措對國內經濟的影響有限。

日央行作出進一步放寬貨幣政策的決定，是因受到國內經濟環境壓力的影響，但同時也是受到國內政治環境影響。

近幾周來日本政府對抑制日圓漲勢的呼聲及日本財務省將采取措施干預外匯市場的傳聞不斷加重背景下，日央行30日終于作出上述決定。日本政府在努力應對國內巨額公共債務同時，要求日央行帶頭采取措施促進國內經濟復蘇，并抑制日圓漲勢。

日本財務省副大臣峰崎直樹(Naoki Minezaki)表示，日央行30日的決定是基于其經濟分析而做出，但首相對日央行的強烈希望也是采取上述舉措的另一原因。

日央行上述擴大信貸工具計劃旨在降低長期融資利率，縮小美元與日圓之間的利率差距，降低日圓相對于美元的市場吸引力。

但實現上述目標并不完全依賴于日央行舉措，因為美聯儲（Federal Reserve）主席伯南克（Ben Bernanke）近期暗示，如果美國經濟復蘇進程停滯，美聯儲將會迅速采取所能采取的貨幣寬松舉措。

荷蘭國際集團(ING)外匯策略師Tim Condon指出，當前日本央行推行的措施將不會改變日圓走強的狀況。Condon預計，市場仍然預期美聯儲(FED)將恢復量化寬松措施，從而進一步推動美元走低，日圓漲勢受此影響將難以遏止。他將抓住任何日圓走軟的機會買入日圓。

盡管實施了進一步貨幣寬松政策，但日央行未修改其對國內經濟的整體評估，即日本經濟進一步顯現溫和復蘇信號。

而白川方明在新聞發布會中承認，國內經濟前景的不確定性在增加，經濟下行風險在加重，日央行并有可能會下調國內經濟前景預期。

而抑制日圓漲勢也已成為國內政治角逐中的關注焦點，因為菅直人將與民主黨建立人小澤一郎(Ichiro Ozawa) 來競選民主黨黨魁，而黨魁人選將從9月14日起擔任日本首相。

日本野村證券（Nomura Securities）分析師稱，菅直人政府一直希望彰顯其解決日圓漲勢的能力，來為其繼續執政增加砝碼。

(李軍偉 編譯)

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