社保基金投資管理人隊伍亟待壯大

隨著全國社會保障基金(簡稱“社保基金”)規模的迅速擴大、投資工具與渠道的增加、金融市場的變化，社保基金需要擴大投資管理人隊伍，把國內外實力品牌一流的、投資管理能力突出的資產管理機構納為投資管理人，更好地為社保基金保值增值服務。

　社保基金是指全國社會保障基金理事會管理的由國有股減持劃入資金及股權資產、中央財政撥入資金、經國務院批準以其他方式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中的社會保障基金，是我國社保戰略儲備基金。理事會負責管理社保基金，選擇并委托社保基金投資管理人對社保基金資產進行投資運作。目前，全國社保有10家境內投資管理人：2002年選定南方、博時、華夏、鵬華、長盛和嘉實等6家基金管理公司為首批社保基金投資管理人，2004年又選定國泰、易方達、招商和中金為社保基金投資管理人。另有10家境外投資管理人，兩家股權投資管理人。

　擴大社保基金投資管理人隊伍是社保基金規模迅速擴大使然。2001年，全國社保基金的規模只有200億元。到了2009年，社保基金的規模增加了近38倍，劇增至7765億元，預計2010年底將達1萬億元。到“十二五”期末，社保基金規模有望達2萬億元。如此龐大的且在不斷巨額增長的資產規模，需要相應擴大投資管理隊伍。

　社保基金規模迅速擴大的直接原因，是2009年6月19日財政部、國資委、證監會、社保基金聯合發布了《境內證券市場轉持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》的通知，通知規定股權分置改革新老劃斷后，凡在境內證券市場首次公開發行股票并上市的含國有股的股份有限公司，除國務院另有規定的，均須按首次公開發行時實際發行股份數量的10％，將股份有限公司部分國有股轉由社保基金會持有，國有股東持股數量少于應轉持股份數量的，按實際持股數量轉持。中國的股市正處于快速發展當中，股票發行上市規模不斷增長。可以預見，未來國有股轉持所帶來的社保基金的規模將不斷快速增長。

　擴大社保基金投資管理人隊伍，也是基金投資范圍擴大使然。社保基金成立初期主要投資銀行存款和固定收益產品，繼而投資范圍逐步擴大到股票、證券投資基金、境外投資、股權投資、直接投資。不同的投資領域，專業的投資管理機構就會體現專業投資的優勢。雖然社保基金已經選擇了一定數量的專業投資管理機構，但目前境內投資管理人的數量和機構所代表的行業相對有限。

　擴大社保基金投資管理人隊伍，一是擴大社保基金投資管理人的數量。2002年全國社保基金規模1242億元，按6家投資管理人簡單平均計算，平均每家管理200億元。2004年社保基金的規模達到1660億元，10家境內投資管理人簡單計算平均每家機構管理的社保基金規模近166億元。按照目前的社保基金規模，即使不計算社保基金的境外投資、股權投資和社保基金直接進行的存款和債券投資，各家投資管理人管理的資產規模也是當初管理社保基金規模的數倍。社保基金規模迅速擴大，必然需要相應增加專業投資管理機構。

　二是適當可把社保基金投資管理機構擴大到基金管理公司之外的其他機構投資者。《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》規定，既可以選擇符合規定的基金管理公司擔任投資管理人，也可以選擇“國務院規定的其他專業性投資管理機構”。目前10家境內投資管理人當中，9家是基金管理公司，只有中國國際金融公司一家證券公司。社保基金應該隨著機構投資者的成長，逐步擴大對基金管理公司之外其他證券公司、保險資產管理公司、養老金管理公司的選擇。在我國分業監管、混業經營的金融格局下，各類專業投資機構逐步形成不同特色的專業投資管理能力。發揮各類資產管理機構的專業投資能力，可以擴大社保基金投資管理人的選擇范圍，使社保基金投資管理人隊伍具有更廣泛的行業代表性，讓更多的機構投資者為社保基金保值增值服務。

　隨著金融資本市場的發展，我國投資管理機構獲得了長足的發展。國內基金管理公司、證券公司、保險資產管理公司、養老金管理公司等專業機構投資者，成為金融資本市場重要的機構投資者。這些專業投資管理機構大都希望成為社保基金的投資管理人，相對于公募基金和其他機構投資，社保基金管理成本較低、贖回壓力小、投資理念成熟、投資預期和約束相對穩定、管理資產規模不斷擴大，而且社保基金對于提升機構投資者的品牌及間接促進其他機構投資業務有積極幫助。

　逐步擴大社保基金投資管理人隊伍，有利于社保基金更好地實現投資管理目標。社保基金規模擴大，基金投資的分散化要求越高。擴大社保基金投資管理人隊伍，必然擴大在合規范圍內對投資產品的選擇，有利于社保基金通過更分散的投資控制風險、提高收益率。不同行業的投資管理機構有不同的核心競爭優勢和不同的投資風格，擴大投資管理人隊伍，可以發揮各行業投資管理機構的優勢。