商品市場短期走勢偏弱

業內人士指出，長期來看，實體經濟對需求的增長將給商品提供有力支撐，但短期內受流動性收緊預期壓制，商品市場短期內走勢偏弱。

中國證券報1月27日消息，目前大宗商品市場受中國收緊流動性預期拖累恐慌性下跌。有消息稱，中國央行對商業銀行采取差別存款準備金率的新舉措，受此影響26日A股市場大幅下跌，加上美元顯著反彈，共同推動國內外大宗商品價格再度整體下挫。業內人士指出，長期來看，實體經濟對需求的增長將給商品提供有力支撐，但短期內市場繼續受流動性收緊預期壓制，空頭氛圍加重，商品牛市已進入中場休息階段。

商品整體下行。在25日國際商品總體偏弱的氛圍下，26日國內商品期貨大多震蕩走低。有色金屬中，滬銅小幅高開后一路下滑，鋁、鋅等繼續深幅走低。農產品中，白糖受ICE原糖創新高提振表現較強，但上行也顯乏力，日線最終收陰。

金石期貨分析師吳嘉犀表示，市場整體大跌完全在預期之內。綜合目前整個宏觀市場氛圍、資金環境、節日氣氛濃厚等各個方面，市場利多因素寥寥無幾。從影響當前市場的因素來看，市場密切關注中國政府是否將要開始上調利率，這種憂慮打壓中國股市，并且給商品市場帶來巨大壓力。這從以下的數字中可見一斑：26日國內三大商品期貨交易所合計減倉18,020手，顯示市場資金正大量撤退。

事實上，加息之舉遲遲未到，猶如“靴子”始終沒有落地，這令市場心理愈發敏感而脆弱，在這一預期之下，任何風吹草動都有可能引發商品價格的大幅回落。就短期而言，國際市場缺乏亮點，加上中國信貸緊縮風聲不減，資金炒作毫無題材，是導致近期行情持續偏弱格局的主要原因。盡管有商品供需關系變化等因素影響，但對貨幣流動性的緊縮調控，短期內仍是商品期貨市場資金撤離的主要因素，而在市場沉淀資金出現恢復性進場之前，商品市場可能仍將維持整理走勢。

此外，美國總統奧巴馬在1月21日宣布了一項新的政策提議，內容是限制單個銀行的絕對規模，同時對銀行從事高風險自營交易業務的范圍設限。該提案將限制擴大到市場短期融資等其他非儲蓄資金領域，限制了銀行過度舉債進行投資的能力。如果得以施行，將會直接導致銀行投資杠桿的降低，促使他們降低投機倉位，撤離新興市場和商品市場，這在一定程度上不利于商品市場價格的上漲。

短期升勢結束。雖然近期的商品市場以回調為主，但據此斷言商品牛市逆轉為時尚早。

從中期來看，市場對中國以及全球未來的經濟增長有信心，投資者認可未來市場需求的復蘇增長，實體經濟對需求的增強將給大宗商品市場提供有力支撐。在商品的金融屬性逐漸退出牛市舞臺的同時，復蘇背景下，商品的供求因素有望成為市場的主導因素。吳嘉犀認為，從目前情況看，商品需求還是很旺盛的，這決定了商品牛市并不會輕易夭折。

上海東證期貨研究所副所長林慧也認為，商品市場短期升勢已經結束并將進入一段時間的區間盤整，但據此并不能判定牛市逆轉。她表示，一般而言春節前多空雙方都不太愿意發動太大的行情，尤其是多頭，因此節前商品出現大行情特別是大漲的概率較小。值得一提的是，對多數品種而言，回調充分對節后行情反而是件好事，尤其是二季度行情，可能會緩慢回升。由于國內農產品有政策支撐，因此價格底部支撐很強。

(田莉 編輯)

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