反彈中尋找結構性機會

昨日，滬深股市走出一波探底回升行情后，雙雙溫和收高。有基金經理表示，在今年經濟弱平衡的宏觀環境下，股市更多將表現為震蕩走勢，結構性機會更為明顯。

新華基金認為，目前，A股市場的“政策底、市場底、經濟底”已然形成，尤其“政策底”已經十分明確，在“三重底”的共同配合下，A股市場有望走出持續反彈行情。但目前市場對經濟見底回升的力度、幅度以及持續性都持謹慎態度，市場的反彈過程仍受投資者信心的影響。因此，投資仍需要尋找結構性機會。

近期央行再次下調存款準備金率，業內普遍認為，央行此舉主要意在釋放流動性，緩解資金壓力。泰信藍籌精選基金經理柳菁認為，從貨幣政策來看，目前央行貨幣政策的基調是在防通脹前提下的謹慎微調，以支持經濟增長。因此，今年的經濟會呈現穩步下行繼而緩慢回升的走勢，貨幣政策會保持一定的穩定性和延續性，總體來講是中性，相對于2011年有所放松。今年的信貸總量也如監管層強調的那樣“穩中求進”。目前來看，除非經濟出現大幅的下行，以及外圍經濟發生嚴重惡化，今年新增信貸規模不會超過8萬億元。

對于后市，柳菁認為，今年A股市場將結束去年的單邊下跌走勢，上半年出現震蕩向上的可能性非常大。所以在行業和主題選擇方面，在穩增長的大前提下，部分行業會成為經濟轉型期新的經濟助推器。

“我們認為，符合中央經濟工作會議提出的產業發展方向、受政策支持、內生增長強勁的三類公司值得重點關注：擬建和在建重點工程和項目集中的電網、鐵路、核電等行業；傳媒、現代服務以及戰略新興產業也將是未來政策重點扶植的領域；此外，看好估值下行已經反映業績悲觀預期的地產、煤炭、金融、汽車等行業，這些早周期行業將隨著政策放松的步伐出現相對穩定的收益空間。”柳菁表示。