LLDPE原油和股市使期價承壓 60均線支撐較強

廣州期貨12月6日化工期貨日評

產業鏈分析：12月3日美國勞工部公布數據顯示，11月份美國非農就業數據增加3.9萬人，低于市場分析人士之前預期，11月份失業率為9.8%，高于市場之前預期的9.6%。創4月份以來的新高。以及美國商務部公布的數據顯示10月份美國制成品訂單下滑0.9%。市場中雖然對于美國經濟複蘇預期較強，但是這次公布數據再次打壓市場人氣，投機資金乘機大量的沽空美元，使得美元大幅走軟跌破80點整數關口的支撐，由于受到失業率以及制造業低迷的影響，美國政府有可能會採取進一步措施救助美國經濟，使得未來一段時間內量化寬松的政策依舊，促使美元指數有可能進一步走軟。

美元指數的大幅走軟，使得市場中資金大量的流入到商品市場中，美國商品交易委員會公布數據顯示，上周美國大型投機商大量增持美國原油期貨多頭頭寸。以及隨後歐美市場面臨冬季嚴寒的襲擊，取暖用油消費旺季已經來臨，美國勞工節後低迷的原油消費情況得到好轉。而且由于前期中國國內為了完成節能減排，對于一些企業拉閘限電，而促使柴油供應緊張，有可能促使全球原油消費大幅好轉。短期內原油價格在90美元附近經過盤整之後，上漲空間依舊較大。

原油價格的大幅上漲刺激亞洲石腦油市場價格再次走強。在亞洲石腦油市場中，韓國湖南石化通過招標再次購入10萬噸2011年1月份下半月交貨的石腦油船貨，價格為成本較日本現貨報價升水10-10.5美元/噸，與LG買入價格相同。日本出光興產周四也以日本現貨報價升水10-11美元的價格購入石腦油船貨，韓國韓華公司以較高溢價從科威特購入一批船貨。市場預期本周內包括台灣在內的裂解廠有可能再次入市購入石腦油船貨。由于東北市場需求的旺盛，以及中東減少對于亞洲石腦油的供給，使得亞洲石腦油價格小幅上漲5美元/噸，但是石腦油裂解差價小幅回調至164.45美元/噸，裂解差價的走軟，使得東北亞現貨溢價有可能見頂。

原油價格的上漲再次刺激乙烯單體價格穩中上漲。東北亞乙烯單體市場中，在中國市場中，為了緩解用油荒，政府呼籲石化企業優先生產柴油，而降低了石腦油裝置的負荷，12月份中國乙烯單體開工率或降低10%，使得國內石腦油和乙烯單體供應短缺，再次利好的提振下，中國下游企業詢盤積極性大幅上漲，現貨市場中供應略顯得緊張，而且由于現在港口為了刺激石腦油進口，提高了乙烯的港口成本，使得中東貨源更傾向于出口台灣，東北亞乙烯單體市場價格大幅上漲59美元/噸；東南亞乙烯單體市場中，由于中東貨源的減少，使得終端客戶從東北亞購入來自于中東的貨，而且現在終端客戶也較為謹慎，市場成交稀少，東南亞乙烯單體價格小幅上漲27美元/噸。歐洲乙烯單體市場價格繼續維持穩定。美國乙烯單體市場價格小幅上漲0.125美分/磅。

聚乙烯現貨市場中，近期雖然原油價格大幅上漲刺激期價走強，但是石化企業有為了控制價格過度上漲，大部分石化企業繼續維持價格穩定，上海賽科12月份挂牌價小幅上漲200元/噸，使得現在石化企業12月份主流挂牌價維持在10980-11050元/噸，後市石化企業有可能繼續維持價格穩定。各地現貨市場中，原油價格的大幅上漲，期價大幅高開，使得貿易商心態有所好轉，價格小幅上漲50-100元/噸，但是貿易商隨行就市出貨跡象明顯，而且華東市場中貨源的偏多也促使貿易商出貨跡象明顯，下游企業方面，詢盤積極性未有明顯的好轉，市場成交情況依舊一般。

盤面分析：周五原油價格大幅上漲衝擊90美元整數關口的影響，刺激期價小幅高開90點，隨後期價處于高位盤整，期價再次試探衝擊12000整數關口遇到壓力，空頭資金的大量介入，原油衝擊90美元整數關口再次遇阻，以及國內股市的疲軟，使得期價盤整下行，盤中期價一度跌破11800支撐，下探11765一線得到支撐，隨後股市的企穩，原油價格的再度走強，使得期價處于區間盤整為主。臨近尾盤多空雙方在11800一線達成一致，市場中資金少量的介入，持倉量小幅增加7450手。

綜上所述：期價雖然站上60均線，而且在整個產業鏈上，原油價格仍有上漲空間，石腦油和乙烯由于中國限產而價格穩中上漲支撐LLDPE的成本不斷攀升，以及石化企業12月份聚乙烯產量有可能下滑的預期，使得期價仍有一定的上漲空間，但是由于本周末統計局公布11月份經濟數據，市場預期CPI有可能再次大幅上漲，使得央行有可能在數據公布之前加息，這樣對于市場存在一定的壓力，短期內期價方向性依舊不明朗，有可能繼續維持區間震蕩。在操作上，短線波段操作為主。

廣州期貨研究部：劉勇