海外扎堆上市 教育類企業進入收獲期

幾年間，教育領域從資本絕緣體，變成了資本涌入地。在5000億元繼續教育及培訓市場的誘惑下，中國的教育與培訓行業充滿了上市的激情。近日，多家教育培訓企業在美扎堆上市。

上市潮來臨

據學大教育內部人士透露，“學大教育能否成功上市兩周后就能見分曉。”就在上周學大教育向紐約證交所提交了上市申請，計劃融資1.24億美元。

而在10月20日，學而思國際教育集團以11美元的招股價登錄紐約證交所，截至25日股價上漲至16.5美元。而在此之前，10月8日環球雅思在納斯達克上市，8月5日安博教育集團在紐交所上市。

目前，在海外上市的國內教育類企業共有8家。然而，市場預計這一數據還將增加。據不完全統計，目前各類在冊的培訓機構約在10萬家左右，涉及嬰幼兒教育、海外留學、職業培訓等多個細分領域。

德勤創投聯盟調查顯示，80%受訪的教育企業均表示有融資需求，并有接近50%的受訪企業有上市打算。有業內人士指出，培訓企業也需要規模效應，而壯大規模就需要融資。

對于教育培訓企業今年蜂擁海外上市的現象，創投行業人士分析，這是因為國外資本市場回暖，并有新東方、諾亞舟等教育企業成功上市的案例做參照。更重要的是，投資者看好中國教育市場的前景。

資本熱捧背后

中國高等教育學會繼續教育分會秘書長嚴繼昌介紹，2010年中國繼續教育及培訓市場規模預計將超過5000億元，且每年的復合增長率將達到12%，其中民辦教育的年均復合增長率將達到16%。

安博教育表示，中國政府的獨生子女政策“促成了眾所周知的‘小皇帝’現象，推動了對兒童教育的強勁需求”。同時，教育行業是唯一一個實際現金流要好于損益表的行業，因為教育行業通常是預先付款，不存在庫存、應收賬款等問題，抗經濟周期性衰退的能力也比較強。

從2008年起，聯想資本、紅杉資本、鼎暉投資等國內外多家風投紛紛注資華爾街英語、環球雅思、巨人、學而思等教育培訓機構。據統計，從去年至今，已有近5億美元的風險投資流向教育培訓行業。

值得注意的是，目前大多數企業均傾向于在海外上市。有分析認為，這是因為在資本市場看來，教育培訓類企業先天有一些制度性缺陷，但在國外，不存在這樣的情況。更重要的是，目前風投廣泛介入，海外上市更有利于風投的快速退出。

對此，也有人士擔心培訓企業扎堆上市，會為了純粹的短期利益而并非用真正長遠的眼光去看待融資和發展，從而影響到整個行業的良性發展。德勤創投聯盟北方區主管合伙人周錦昌認為，目前中國的教育培訓行業在發展中面臨的主要問題包括擴張過快、教育質量難以控制等,其中尤以專業師資力量以及管理人員的缺失最為突出，從而可能影響企業的核心競爭力，他建議企業謹慎引進風投。