天相投資：維持科華生物買入評級

天相投資認為，科華生物收購生化診斷子公司股權，體現做強生化決心，維持買入評級。

天相投資3月19日研究報告中指出，據統計，全國299家血站年采血量約為3500噸，每人次獻血200ml，共需要1750萬人次獻血，即每年血站采血1750萬袋。每袋血都需要檢測，有些帶有疑問的血需要復檢，整體需求在1800萬份左右。若每袋檢測費用55元，整體市場規模為10億元。天相投資統計了北京、上海、廣州等20個全國重點城市血液中心2008年或2009年的采血量，20個城市采血量約為800噸/年。天相投資認為用PCR三聯核酸診斷試劑對血液進行篩查的試點工作將在全國中心城市和各省會城市展開，估計上述試點范圍2010年市場規模為1.6億元。

考慮血篩市場，天相投資維持對科華生物(002022)2010-2011年的EPS分別為0.75元和1.13元的盈利預測，對應上一個交易日24.92元的收盤價，動態市盈率分別為33倍和22倍。不考慮血篩市場，公司估值合理，公司股價下行空間有限，考慮血篩市場，2010-2011年公司的凈利潤的增速超過50%，相對于50%的增速，公司股價明顯被低估，天相投資維持對公司“買入”的投資評級。

(王培賢 編輯)

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