經常帳目標計劃取代匯率協議 G20出新招

二十國集團（G20）財長與央行行長今日正在韓國慶州舉行會議。此前市場密切關注，這次為11月首爾G20峰會的準備會，能否在匯率管理上達成一致，以平息所謂的“匯率戰”。但目前出現新變化，在對抗中國以使人民幣進一步升值方面的堅定盟友G7內部出現分歧，因韓美建議爭議更少的解決方案——為G20削減經常賬戶失衡設定目標。雖然那樣將使中國在如何達成目標方面擁有更大的靈活性并可以緩解部分政治壓力，但是像日本和德國這些貿易順差國并不希望抑制自己的經濟。

韓國官員周五(10月22日)向媒體表示，韓國正力促20國集團(G20)在會議上達成一致，設置確切的經常賬目標以減少失衡。該官員稱，正努力促使G20成員國同意設置目標來縮減經常賬盈余和赤字的規模。

韓國希望這一提議能溝通中美兩國數月來在貨幣匯率問題上的差異。美國認為人民幣被低估正在阻礙全球經濟調整；但中國認為美聯儲(Fed)寬松的貨幣政策是不負責任的，因為這促使大量資本流入發展中國家。

該韓國官員還表示，如果僅僅注重匯率，便會脫離持續快速增長這一中心。匯率只是達到中心目標的工具之一。著重于經常賬平衡而不是針對匯率的正面沖突，將有助于中國支持這一計劃。他認為，這好于僅僅討論匯率，因其留給中國選擇使用何種政策工具來達成目標的余地，中國可以用更直接的方式削減其貿易順差，例如令國家機關和國有企業更多從海外采購。

和韓國一樣，美國也在力推將經常賬失衡控制在一定水平之下。美國提議，各國對本國的經常帳盈余或赤字相當于國內生產總值(GDP)的百分比作出限制（計劃在4%以內）。這種做法會使得類似中國這樣的國家同意調整經濟增長方式，減少向美國等國家出口的依賴。

加拿大財長費海提也積極支持該計劃，稱經常賬平衡是維持20國集團框架體系持久、有力、平衡發展的有效手段。他還認為，有必要出臺行動計劃，停止一些國家人為控制本幣匯率。但費海提也表示，并不確定本次G20會議是否能夠就定量標準達成一致。

法國政府文件也表示，經常賬計劃可能有助于緩解匯率緊張局勢，具有重要的政治和實踐意義。但同時表示，該計劃的實施非常復雜。

據稱，中國還在考慮這一建議。不過中國央行副行長易綱曾于10月初表示，正準備推行政策，使經常賬盈余在3至5年內從2009年占國內生產總值(GDP)的5.8%降至4%以下。
　　　
但是經常賬目標這一提議受到了日本和德國的大力反對，這兩國均有大額經常賬盈余。日本財務大臣野田佳彥周五表示，美國提議對經常帳設定數量目標不切實際。德國經濟部長布魯德雷也反對這一量化的目標，在他看來，宏觀經濟調控和量化目標不是正確的方法。

印度財政官員也不贊同蓋特納設定量化目標的想法。該官員認為，人為地將經常帳赤字與GDP聯系起來，是治標不治本。不確定這個提議能否得到眾多新興經濟體的支持。

據一位直接涉及協商的二十國集團(G20)官員透露，旨在讓經常帳收支在量化目標方面達成一致的談判仍在進行，取得成功的機率僅為50%。

達成共識通常就是犧牲自己的部分利益以達成折中方案，但是這成了問題的死結：所有人都希望找到解決方案，但是沒人愿意犧牲任何利益。G20官員表示，解決方案的某些共識可能會在22-23日的會議中達成，但是實質性協議可能將要等到11月11-12日的首爾G20峰會。但俄羅斯官員則預測，各方難以達成具有約束力的匯率或經常帳目標計劃，而僅會達成簡單的‘讓我們和平相處’等泛泛的話。

(桂強理 撰稿)

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