創業板:從三大困頓中找到活路

深圳創業板市場明天就要正式交易了。對於那些握有第一批上市股票的投資人來說，現在難免有些忐忑不安。手中的股票明天是被爆炒拉高？還是破發下墜？不到交易時間，誰也不好說。

其實，投資創業板市場是要有很強的前瞻性與敏銳的市場感覺的。尤其對創業板的三大天然困頓，如果沒有比較深的瞭解，對創業板的生門與活路沒有一點感覺，要在這個市場裡不嗆水，那是比較困難的。

哪三大困頓呢？

首先是創業型企業的經營風險。所謂創業艱難，難在哪裡？難在初始階段的不穩定。具體來看有四大不穩定，一是產品或服務不穩定，二是市場不穩定，三是財務營收不穩定，四是管理機制與團隊不穩定。這四大不穩定中的任何一項，都有可能導致企業出現巨大的經營風險。

其次是創業板市場的交易風險。有研究顯示，在美國，創業板市場的上下振幅要比主板市場寬一倍。而在我國，與創業板相似的中小板振幅也要比主板市場寬七成。如果比照美國市場的做法來計算，那麼即將開始交易的深圳創業板的波動振幅，估計只會超過中小板，也就是說，振幅要寬許多。

其三是創業板公司的估值風險與投機性套現風險。由於創業板公司大多數是新興產業，缺少類比性，因此在估值上容易走偏鋒，被追捧時容易高估，被冷落時容易低估，存在很大的「忽悠」風險。而創業板市場聚集的風險投資機構，更想利用創業板的退出通道獲取高額回報。因此，套現風險也不能忽視。

可以說，創業板的這三大困頓是與生俱來的。但這並不能抵消它的魅力，這就是其中必然會有一些公司表現出明顯的高成長性及高回報率。這正是創業板的生門與活路。因此，無論對創業板的組織管理者來說，還是對普通投資者來說，發現並扶植這些未來的明星企業，增加市場的吸引力，才能夠做大市場，獲取更好回報。