中國升息為心理面影響，中長期回升行情仍看好

中國19日意外調升存、貸利率各0.25%，是近3年來首度升息，由於中國可能升息的預期從今年下半年開始不斷發酵，預估中國升息的動作將僅只是心理面的影響，早盤陸股開低後中午收盤翻紅，並續創近期波段新高，仍站上3千點關卡。

元大投信分析，中國從2004年下半年開始調升利息，同時調高存款、貸款利率的次數達8次，就過去經驗來看，當中國出現同時調升存、貸利率後隔天、後1週、後1月幾乎都是上漲的走勢，出現隔天下跌僅有1次，代表升息對股市的影響不大。畢竟人民幣目前仍不是國際主要交易貨幣，中國升息對於全球資金充沛動能的現況不會有太大改變，或許還可能因此再吸引更多資金流入。

元大投信認為，中國不論對於利率、匯率、股市、經濟表現的計畫性都相當高，且按照其既定的政策方向與節奏在進行中，不受外力干擾與影響，中國政府選在五中全會剛閉幕後調升利率，應該是確定未來經濟發展向上趨勢更確立，調升利率來因應通膨壓力以及連續八個月處於負利率的現象，對整個經濟的發展不至於有太大影響。

元大華夏中小基金經理人盧正穎表示，中國已經持續了8個月負利率，且今年以來國內居民儲蓄意願正在顯著下降，存款活期化明顯增加，同時，民眾通膨預期亦增強，在此情況下，改善存款負利率狀況有其必要性。另外，此次加息短期貸款存款利率增加幅度一致，而長期貸款利率漲幅略低於存款利率，顯示政府期望能兼顧經濟發展和中長期貸款需求增長的保護。

盧正穎指出，最近十二五規劃有了更明確的方向下，中國股市仍可望在政策利多加持下第四季表現有機會續漲，政策面的利多包含：經濟結構調整，內需消費力將大幅度提升；七大戰略性興新產業崛起，未來投資亮點，薪資倍增計畫，全面小康社會將帶動經濟成長。尤其上證指數經歷過去年高點以來修正後，不論是股價淨值比或本益比，皆位在歷史低檔，股價相對便宜。

元大投信認為，就長線投資角度來看，由於十二五規劃將啟動，長線趨勢看好下，即使短線因受到消息面的影響而出現波動時，逢回加碼或分批方式佈局大中華地區股市。

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