未來有兩個方法應對熱錢流入

西部證券：人民幣升值壓力與熱錢流入存在明顯的相關性，當人民幣存在升值壓力時，海外熱錢流入明顯加快。當前我國出現熱錢流入現象一部分和人民幣升值壓力相關，一部分和中國經濟增長前景相關。我國上半年巨量放貸在及時扭轉了我國經濟下滑態勢轉為強勁復甦的同時，也大大助長了我國資產價格的飛速上漲，甚至引起了一定的泡沫。這裡面不排除有熱錢推動因素，同時飛速上漲的資產價格又會進一步吸引熱錢更多的流入。

未來控制熱錢流入的方法有兩個，一是營造人民幣匯率穩定預期，一是控制資產價格過快上漲。營造人民幣匯率穩定預期要求政府以及媒體創造人民幣匯率穩定的輿論環境，資產價格過快上漲需要貨幣政策相應的作出調整。10月份新增人民幣貸款是2009年以來月度新低，雖然人民幣新增貸款月度數據包含一定的季節性因素，但基於2009年上半年巨量放貸，下半年進行一定的收縮也在情理之中。但10月份大大低於預期的新增貸款數據，一定程度上反映了管理層通脹預期管理力度的加強和控制資產價格過快上漲的意圖。熱錢流入造成基礎貨幣投放加大，而央行票據發行和通過管理信貸投放控制貨幣乘數來進行貨幣供應量的管理，從而實現適度寬鬆的金融環境。