央行官員頻談貨幣信貸政策擔心資產價格高企

2009年11月24日 08:21

央行官員頻談貨幣信貸政策，有關專家表示，這些官員的言論雖不能視作貨幣政策鬆動的前奏，但他們對貨幣信貸政策的關切，凸顯出央行內部對當前資產價格高企問題的日益擔憂。

據新華社11月23日報道，在不到五天的時間裡，央行以及具有央行背景的官員和學者紛紛在不同場合表達了對當前貨幣信貸政策的關注。

原中國人民銀行副行長、全國人大財經委副主任委員吳曉靈19日表示，目前經濟已經企穩，明年應該給央行選擇工具的主動權和自主權，屆時有動用存款準備金率的可能。繼吳曉靈談到存款準備金之後，中國人民銀行行長周小川在第二天的一個論壇上談及利率問題。他指出，我國在金融政策制定中，應保持一定水平的存貸款利差，以保持金融系統向實體經濟提供服務的壓力和動力。存款利率過低或者接近零利率有時會減小金融機構為實體經濟服務的壓力。

上週五，中國人民銀行研究局副巡視員王宇在21世紀亞洲金融年會上表示：下一步在關注整個經濟增長的同時，還要關注因前一段時間放貸過多引起的通脹預期和資產價格膨脹問題。央行貨幣政策委員會委員、經濟學家樊綱更是在五天時間內兩次提醒說，雖然通貨膨脹短期還不會到來，但財產泡沫風險、資產泡沫風險確實是值得警惕的一件事情。

央行以及有央行背景官員學者的頻頻表態，引發市場對貨幣信貸政策是否會有變化的熱議。有關專家接受新華社記者採訪時表示，這些言論雖不能視作貨幣政策鬆動的前奏，但他們對貨幣信貸政策的關切，凸顯出央行內部對當前資產價格高企問題的日益擔憂。

中國社科院世經所國際金融室副主任張斌認為，就目前國內國際情況來看，短期內適度寬鬆的貨幣政策應該不會發生根本性轉變，不過央行已經逐漸認識到貨幣高增下的資產價格上行壓力問題。

經濟學家普遍認為，受產能過剩等因素影響，近期內我國不會發生明顯的通貨膨脹。不過，與物價仍在負值中的徘徊相比，目前資產價格的上行壓力似乎來得更為迅猛，僅就樓市而言，京、滬等城市樓盤價格漲幅較年初超過30%，誘發投機和投資性行為越來越多地進入到樓市等資產價格市場，有房地產領域人士估計，北京、上海二手房市場中，相當一部分成交量都來自於擔心來年出現通脹的投資客。

「貨幣與物價的傳導機制比較複雜，過多的貨幣未必就一定會帶來物價上漲，不過總會最先傳導到資產價格市場。」中央財經大學教授郭田勇說。

相關跡象顯現，資產價格正進入到央行關注的視野中來。央行日前發佈的《中國貨幣政策執行報告(2009年第三季度)》指出，在經濟持續回升過程中，要密切關注各類價格走勢，並注意更長期及廣泛意義上的整體價格水平穩定－－這是近期央行對物價的較為新穎的提法，其中，「各類價格」，以及「廣泛意義上的整體價格」，被專家理解為不僅包括肉價、菜價等ＣＰＩ價格，同時也包括資產價格。

央行對資產價格高企的擔憂不無道理。今年前10個月，我國新增貸款量接近9萬億元，同比增長超過5萬億元，這樣的增長幅度為近年罕有。巨量資金的湧入引起居民對通脹的擔憂。中國人民銀行此前公佈的2009年第三季度全國城鎮儲戶問卷調查顯示，居民投資意願連續3個季度攀升，而儲蓄意願有所回落。此外，10月份全國居民儲蓄減少了2500多億元，這其中相當一部分進入房貸市場。兩年前流動性過剩背景下的存款搬家現象正在重現，暴露出居民對當前資產價格上漲的擔憂。

此外，國際金融市場的風雲變幻正在加劇國內資產價格上行壓力。目前美聯儲低利率和弱美元相結合的貨幣政策，給世界經濟掀起不小的波瀾，相當一部分游資通過美元套利進入到新興市場國家。對此樊綱警示說，當前國際經濟體系流動性充裕的情況下，包括中國在內的新興經濟體應警惕資產泡沫風險。

(李雲靜 編輯)

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