歐債危機緩解 歐央行暫或喘息之機

分析人士表示，近期歐洲央行面臨的風險因素得以緩解，主權債務市場壓力基本消失，歐洲央行獲得難得的喘息之機。

綜合媒體8月4日報道，經濟的改善，金融市場的趨穩以及人們對銀行的信心顯現恢復跡象，令歐元區出現夏季清淡期。歐洲央行2010年以來面臨的風險因素多數得到緩解，歐元目前已收復5月份歐元區主權債務危機爆發后的所有跌幅。市場目前關注歐央行(European Central Bank)5日召開的8月份新聞發布會。

對于經濟的擔憂顯然仍存在。歐洲央行30日當周公布的銀行借貸季度調查顯示，由于歐元區部分成員國銀行受到主權債務危機影響，銀行業信貸總體有所收緊。6月份的貨幣供應量數據也證實了這一狀況。該數據顯示，流向企業的信貸再度減少，這令有關5月份信貸回升可能表明信貸周期出現轉折的期望破滅。

主權債務市場的壓力已經基本消失，這令歐洲央行30日當周的國債購買規模降至僅810萬歐元。Natixis駐法蘭克福的經濟學家Sylvain Broyer表示，歐洲央行基本停止購買國債令人感覺安心，因為這意味著主權債務市場已恢復正常。

在新聞發布會上，歐洲央行行長特里謝(Jean-Claude Trichet)可能被問及該行是否將正式宣布至少暫時停止購買國債，或者還將繼續購買。

此外，自銀行7月初償還4,420億歐元12個月期貸款以來，市場利率并未出現持續走高。歐元區91家最大銀行的壓力測試結果也未引起市場任何波動。同時，有跡象顯示，歐洲銀行之間的相互信任度重新增加，而不再只從歐洲央行借款。

歐洲央行3日通過主要再融資操作發放的貸款總額較前周減少351.4億歐元，同時較兩周前減少近四分之一。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師Laurence Mutkin在一份研究報告中表示，歐洲央行主要再融資操作貸款發放規模的減少符合他們有關銀行系統正逐步恢復正常的看法。

與此同時，歐元銀行間隔夜拆款平均利率(EONIA)已回落至0.40%以下，此前由于銀行償還歐洲央行危機期間為支持金融系統而發放的12個月期貸款，市場過剩流動性減少，該利率曾升至0.55%以上。

分析師預計，逐步削減過剩流動性將是歐洲央行2010年采取的唯一緊縮政策。接受調查的40名分析師大多預計歐洲央行在2011年6月份前將把主要再融資利率維持在1%，其中，多數經濟學家預計未來6個月歐元區和全球經濟將放緩（但不會出現二次衰退），這將消除進一步收緊政策的必要性。

Natixis的Broyer認為，由于09年石油價格回升推高比較基數的效應將消失，未來歐元區較上年同期的通貨膨脹率不太可能超過7月份創下的20個月高點。

另外，盡管其他一些大宗商品領域（特別是全球小麥價格上漲）出現價格上升壓力，0.8%的同比核心通貨膨脹率仍是近幾年來的最低水平。

(徐明明 實習編輯)

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