憂慮氣氛漸消 美股漲勢恐缺動能

反向分析師看漲美國股市的程度，已不如二周之前。

這是因為華爾街的氣氛近來變得愈益樂觀。根據反向分析，這可不是好消息，因為只有當憂慮氣氛更濃之時，多頭市場才更能展現強勢。

一方面，市場氣氛變得更為樂觀，其實並不意外。畢竟，美國股市於5月及6月下跌後，7月表現可謂搶眼。周一的漲勢更是銳利，道瓊大漲超過200點。

另一方面，樂觀氣氛快速竄升，則讓人有些失望，因為這意味氣氛已經不利於多頭市場的走勢。

修伯特股市通訊信心指數(HSNSI)係追蹤一組短期投資通訊所建議的平均持股比例，該指數目前報35%。

相形之下，在7月初股市回檔底部時，該HSNSI指數為-15.9%。亦即僅三周時間，該指數大幅上升了逾50個百分點。

看漲氣氛如此大幅上升，著實讓人憂慮。

需要強調的是，這並不意味反向分析師已轉為看跌美國股市。應該說美國股市仍屬漲勢，只是已接近轉為中性。

然而，3月中，當時的美國股市接近今日水準，可是當時的HSNSI指數卻報59.3%，較今日水準高出約24個百分點。亦即儘管近來漲勢氣氛大幅攀升，但今日悲觀的氣氛仍多過3月中。換言之，以市場的氣氛而言，並非全屬利空。

如此分析的結論為何？

未來幾個交易日，必須密切注意市場氣氛的變化。如果股市明顯走強，且許多投資顧問加入多頭陣營，將是不良訊號。在這種情況下，該漲勢可能難以持久。

相對而言，如果股市出現幾天的回檔，且投資顧問急急出場，則將是利多訊號。在這種情況下，美國股市便可望引進大量買盤，突破4月高點