撥開調整迷霧尋找企穩線索

上周A股市場先揚後抑，先是在物聯網等強勢股的牽引下，大盤反覆逞強，上週五風雲突變，上證指數出現大幅下跌的走勢，物聯網概念股也分崩離析，似乎表明大盤有可能進入到再度調整的格局中。

地產股回落引來急跌

對於上週五大盤暴跌的原因，市場分歧較大。有觀點認為，物聯網概念股的分化，尤其是那些沒有業績或產業支撐的個股的回落是大盤急跌的誘因。但也有觀點認為，上週五的急跌是因為融資的壓力，不僅僅在於待上市企業的過會信息漸趨增多，而且還在於中國中冶即將上市、浦發銀行再融資獲批。

但細細追究，發現上述觀點雖有一定道理，但這些因素要麼早已存在，比如說融資的壓力，要麼對市場的影響並不大，比如說物聯網概念股，因為新大陸等龍頭品種在上週五依然強勁走高，而且物聯網概念股對指數的影響力也相對有限。由此可見，上週五的暴跌要麼是無厘頭式的下跌，要麼就是另有原因。

就盤面來看，筆者傾向於認為，上週五的暴跌主要是由於金融地產股的回落，尤其是地產股。一方面，地產股上週一直運行在疲軟態勢中，基金的減持行為較為突出，而週五的急跌只不過是做空能量的集中釋放而已。另一方面則是因為地產股目前的確面臨著一定的有關行業景氣的分歧——在地王頻出、商品房價格持續突破歷史高位之際，成交量似乎一直未能放大，故有觀點認為，金九銀十的金九旺季可能與房地產開發商擦肩而過。問題是，一旦房地產行業最為樂觀的金九未能再現，那麼，在剩下的三個月，房地產經營壓力可想而知。

舉一反三，各路資金對房地產股的擔憂漸起，在本週五則是得到了集中的釋放而已。由於地產股一直是A股市場的主線，所以，該板塊在上週五的回落直接導致了大盤的急跌。

新產業牽引大盤企穩

正由於此，筆者認為，A股市場要想企穩，就不能再依靠原有的金融地產股，以及由財政擴張政策牽引下的工程機械、水泥等基建產業的發展主線，而需要一個全新的產業來提振各路資金對未來A股市場的漲升信心。而且，在貿易保護主義下，我國也迫切需要一個全新的產業來實現經濟轉型，而這一全新的產業極有可能成為A股市場的全新領漲品種。

幸運的是，這一全新產業在上周已得到市場的廣泛認可，那就是物聯網產業，並由此衍生出的物聯網概念股成為A股市場新的領漲品種。上證指數在此領漲先鋒的牽引下，在上週四一度擺脫了3000點的束縛。只不過，上週五由於金融、地產板塊的大幅回落而使得大盤再度擊穿3000點。由此可見，上週五的暴跌其實是新老領漲主線的交鋒，由於新生領漲概念股在新生期的力量相對薄弱，再加上經過持續上漲之後的分化走勢，所以，難敵地產股的回落，從而使得大盤出現暴跌。但畢竟物聯網概念股代表著科技努力的方向，未來的做多能量與成長空間依然值得樂觀期待。

我們認為，物聯網產業股由於符合當前產業發展方向，也符合當前產業政策的指導方向，該板塊極有可能在經過上週末的震盪之後，繼續成為本周引領大盤企穩的核心力量。

大盤調整空間有限

與此同時，以下兩個因素也將成為大盤企穩的關鍵。一方面，目前金融股的估值水平尚處在較低的水平。銀行股的優勢在於相比H股股價折價率不大，故H股堅挺的股價將封閉A股金融股的下跌空間，而金融股又是A股市場的權重股，所以，此類個股下跌空間不大也意味著大盤下跌空間有限。另一方面，海外市場仍在持續走高，其中，道瓊斯指數上週五再創年度收盤新高，從而為A股市場帶來了企穩預期。

正因為如此，筆者傾向於認為，當前A股市場並不會持續下跌，市場企穩的預期猶存，建議投資者繼續跟蹤物聯網概念股，尤其是具有強有力產業支撐或有進一步重組預期的品種，如，同方股份、華東科技等。此外，還可關注醫藥以及智能電網背景下的電力設備股。