高善文：2010年經濟增長率有望超9%

安信證券首席經濟學家高善文預計，2010年經濟增長率有望超9%，2010年上半年，工業企業的盈利同比增長率有望達到50%以上的水平。

據證券時報12月17日報道，在安信證券16日召開的2010年年度策略報告會上，安信證券首席經濟學家高善文預計，2010年經濟增長率有望超9%，上市公司平均盈利增長幅度有望達到30%。此外，他還預計，證券市場已經進入下半場，下半場結束的時間可能在兩年之內。

2010年經濟增長率超9%

高善文表示，從經濟增長的情況來看，至少要到2010年下半年才能基本穩定。2010年的經濟增長率完全有可能達到9%的水平。從推動經濟恢復的力量來看，2010年支持經濟恢復的力量在各個方面將會變得更加平衡。隨著全球經濟的復蘇，經濟將轉入正常的增長區間，2010年下半年會回到兩位數的增長水平。

在價格方面，目前通貨膨脹的壓力已經出現了一定程度上的上升，在這一上升的過程當中，月度之間的數據還會有一些比較明顯的起伏和波動。2010年下半年的通貨膨脹上升壓力將會逐步地穩定下來，全年的通貨膨脹率很可能會處在2%-3%之間的水平。盡管全年的通貨膨脹壓力相對比較溫和，但是在季度之間的分布上可能會有一些比較大的差異。從流動性平衡的角度來看，2010年總體上流動性會處在一個適度寬松的狀態。

對于企業盈利情況，高善文認為，在2010年上半年，工業企業的盈利同比增長率有望達到50%以上的水平，全部上市公司盈利增長達到30%左右有望實現。

股市“下半場”的兩種前途

對于未來市場的走勢，高善文認為，目前股票市場已經進入下半場，而下半場結束的時間可能在兩年內，其前途包括兩種：一種是經濟的去產能化結束，或者是新的增長點產生，或者是消費系統性地啟動，在這種情況下，整個市場的投資風格會出現非常大的變化。

第二種前途則是經濟進入新一輪的經濟增長之前，信貸的供應受到了約束。而這種約束又可能來自兩個方面，貨幣政策出現系統性地收緊或者是銀行由于資本充足率的約束，信貸能力受到了系統性的制約，使得整個經濟進入了一個比較長期的去杠桿化的過程。這種前途是“下半場”相對比較負面的前途。

對于下半場結束的標志條件則包括利率的上升、資本的異常流動和在大范圍之內資產市場上的價格壓力。這些標志性的條件一旦出現，市場從2005年以來啟動的持續數年時間的資產運動將會持續回落，市場將會轉入一個長期的估值中心下降和相當長期的特別運行過程，這一過程將持續數年的時間。

(袁甲峰 編輯)

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