電價調整或助推PPI"轉正"

由於此次發改委並沒有調整居民上網電價，本輪的電價調整對居民直接影響有限，但對高耗能行業來說，電力價格調整即意味著成本增加。

一般來說，電價調整對居民生活成本將產生直接和間接兩種影響。此次居民電價暫時未動，對居民消費價格的直接影響幾乎為零。即便今後調整居民電價，對CPI的直接影響也較小。

按照國家統計局日期披露的數據，居民電力消費在整體CPI中的占比約為2.997%。如果今後居民電價平均調整水平也為2.8分錢的話，其對CPI的影響僅有約0.2%左右。

不過，對於PPI而言，目前的電價調整還是會產生一定的影響。申銀萬國宏觀經濟分析師李慧勇推算，電價調整將直接影響PPI指數0.4個百分點。這將加快PPI「由負轉正」的趨勢。

「此次電價對加工製造業的影響很小，但對高耗電的行業成本影響比較大，包括電解鋁、鐵合金、電石、燒鹼和化肥，影響最大的是電解鋁。」發改委相關人士表示。按照該人士的測算，此次電價調整，使每噸電解鋁增加的成本約為406元，其他如鐵合金的成本約為140元，電石約為95元，燒鹼約為76元，化肥約為30元。

不過，這些行業既遠離終端消費，又多屬於產能過剩行業，在激烈的市場競爭下，電費成本增支通過提價轉嫁出去受到了制約，能夠通過產品流轉層層消化。考慮當前到工業生產的終端需求並未恢復，政府實施此輪電價調整時錢，還配合實施了以直購電試點為代表的電價改革政策，理順電力價格又不盡量加重企業負擔。所以，電價調整雖然對高耗電行業整體利空，但因生產效率高、單位能耗低而被選入直購電試點的企業的影響較為有限。

「電價調整對總體價格影響比較小，但是會增強通貨膨脹的預期。」李慧勇認為，明年物價水平將保持溫和上漲，大概在3%到5%之間，不會存在嚴重的通貨膨脹。