上海橡膠強勁上漲因央行未選擇提高利率

上海天然橡膠期貨5月合約13日早盤上漲4.73%。中國央行提高了準備金而非存款利率，維持了流動資金的低成本，商品期貨多有上漲，橡膠漲勢尤為強勁，因東南亞降雨削減供應，且貿易商開始接受記錄高位的現貨價格。

10日，紐約商業期貨交易所(NYMEX)1月原油期貨合約收低0.58美元或0.66%，結算價報每桶87.79美元。中國央行一個月內第三次上調銀行存款準備金率，以吸收過剩的流動性并抑制通脹，可能導致經濟增長速度和燃料需求下降。不過，油價跌幅有限。國際能源署公布月度原油市場報告，上調了對2011年全球原油需求量的預期，稱北美和中國市場的消費量將有所增長。中國11月原油進口較09年同期大漲22.1%，為紀錄第四高位，而且美國貿易逆差10月收縮幅度遠大于預期，給市場帶來樂觀前景。原油下跌，將削減合成橡膠成本，對天然橡膠價格不利。

天氣情況，泰國天膠產區，泰國中北部多云，南部多云；馬來西亞天膠產區，馬來半島南部多云，加里曼丹島北部多云；印度尼西亞天膠產區，蘇門答臘島赤道以北多云，蘇門答臘島赤道以南有多云，加里曼丹島南部多云；中國天膠產區，海南多云，云南為陣雨天氣。

亞洲現貨市場，前一個交易日，價格持穩。泰國市場表現相對平淡，因一些工廠因公共假日而關閉，高企的價格令買家保持謹慎。一位泰國南部的出口商稱，其在向買家交割貨物方面沒有出現問題，因供應一直緊俏，沒有出售太多商品。但泰國STR20橡膠的大買家表示，印尼輪胎級標準膠SIR20的發貨遭到嚴重推遲，因此出口商只好選擇采購泰國STR20橡膠。1月裝船的泰國3號煙片膠RSS3離岸(FOB)基準售價在每噸4,620美元。13日，馬來西亞標膠SMR20 12月FOB官方報價早間大幅上漲。

其它方面，央行宣布，自12月20日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是央行年內第六次、30天內第三次上調存款準備金率，金融機構存款準備金率已達18.5%的歷史高位。央行此舉是為應對物價上升的壓力，統計局公布的數據顯示，11月居民消費價格(CPI)同比上漲5.1%，創28個月新高。但調整準備金沖銷了年內加息的可能，流動成本仍然很低，商品市場因此走高。

總體上，中國央行提高了準備金，出于市場意料之外。央行密集地調高準備金，但對于5.1%的CPI數值，沒有選擇提高利率。這表明政府對經濟增長的擔憂制約了其收緊流動性的措施。流動性更適合于停留在投資市場，而非返回銀行，享受低利率。受央行未加息的消息刺激，部分工業商品期貨大幅走高，橡膠漲勢位居前列。東南亞的降雨告一段落，但已經影響到了產量水平，加劇了供應的緊張形勢。此外，朝韓局勢明顯緩和，日本輪胎制造商繼續購進原料，率先接受了記錄高位的橡膠現貨，中國貿易商也在跟進。當前正是各大廠商備庫的時節，由于中國橡膠庫存偏低，需求將會大量釋放。

(蔡旺春 撰稿)

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