美歐經濟添變數日圓成唯一避險貨幣

14日北美早盤，美國周初請失業金人數遜于預期，12零售數據也意外下滑，打壓市場對美國經濟的樂觀情緒和美元；而歐洲央行行長特里謝會后聲明對經濟發表溫和言論，并表示通脹緩和，暗示不急于收緊寬松政策，同時指出財政失衡加劇，并對貨幣政策構成負擔，歐元短暫沖高后轉而快速回落。日圓則受避險情緒推動快速走強，成為唯一的避險貨幣而“一枝獨秀”。

具體來看，歐元兌美元在美國疲弱數據公布后一度觸及1.4520附近時段高點，隨后在特里謝言論后快速下跌，并下探日內低點1.4470附近；美元指數也自77關口附近日高位下滑至76.75時段低點。美元兌日圓則自91.65附近快速下探91.12日內新低，成為唯一的避險貨幣而“一枝獨秀”；英鎊兌美元在美國疲弱數據公布后自1.6250附近快速上探1.6322的四周新高，盤中溫和回撤，自周初英國央行官員暗示將暫停資產購買計劃，并可能提前升息利好支撐。

歐洲央行14日宣布維持1.0%的利率水平不變。行長特里謝在會后聲明中表示，當前利率水平適宜，但為應對通脹威脅，將在必要時吸收流動性。他還表示，支持復蘇的一些因素是暫時的，歐元區經濟2010年料將溫和增長，復蘇進程料不均衡，前景不確定，風險大致平衡；物價走勢料維持遲滯，通脹預期牢牢受控，近期通脹率將保持在1.0%左右。同時指出財政失衡加劇，并對貨幣政策構成負擔。

北美早盤數據顯示，美國上周初請失業金人數44.4萬人，略差于預期的43.7萬人。美國12月零售銷售意外月率下降0.3%，差于預期的上升0.5%；剔除汽車銷售的12月核心零售銷售月降0.2%，同樣差于預期的上升0.3%。雖然消費者利用假期打折增加消費，但12月零售數據未能連續第3個月上升。

09年大部分時間內，美元和日圓承擔了避險貨幣角色，一旦股市回調或經濟出現意外風險事件，美元和日圓往往走強。進入12月份，因美國11月非農數據強勁，11月零售連續第二個月回升，制造業和房市等等數據均表現向好，一度提振對美國經濟快于歐洲復蘇的預期，美聯儲提早升息的預期急劇升溫，并帶動美元12月瘋狂反彈逾5%。

進入1月份，美國數據出現于去年12月相反的結果，12月非農數據再度惡化，12月零售結束連續二個月升勢，美元回吐近半去年12月漲幅。與此同時，美元的避險角色確沒有因為疲弱數據而激發，日圓替代成為唯一的避險貨幣。在本周二中國意外上調存款準備金利率導致的避險情緒，以及今日美國疲弱零售數據后均出現此種現象。不過日本政府新財長似乎不樂見日圓大幅升值，日本本身經濟疲弱且重回通縮，日圓此番漲勢能延續多久值得關注。

(桂強理 撰稿)

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