外匯市場筆者看漲一大貨幣看跌兩大貨幣

隔夜英央行行長默文.金恩警告稱發達國家沒能認真解決銀行業面臨的困境，這將導致經濟復甦步伐疲軟的后果。此外，越來越多的人相信全球各大央行拜托持有的國債的最佳途徑是取消這些債務，金恩對此也持批評態度，他認為這種行為是很危險的，近年的寬鬆貨幣環境不會永遠繼續下去，不過他也表示英央行準備好在必要的時候向市場注入更多流動性。
昨日金融市場明顯厭惡風險，具體原因仍不明確，可能是因為第三季度美國企業財報令人失望（其實也不是糟糕透頂），又或者是在三次總統候選人電視辯論的最後一輪中奧巴馬的相對表現所致，甚至可能是西班牙總理拉霍伊所在政黨輕而易舉贏得了在加利西亞的地方選舉，讓人擔心西班牙可能推遲尋求援助。今日金融市場情緒可能主要受經濟數據影響。
風險偏好何去何從？
澳元過去一向被看作標準的風險偏好風向標，但現在澳大利亞推行碳排稅帶來物價上漲壓力，讓澳元動向變得更加復雜，和風險偏好的關聯不再那么簡單明了。澳大利亞財長斯萬聲稱消費者物價指數證實通脹仍受到控制，然而消費者物價指數年率的上漲仍讓人懷疑澳儲行減息的時機可能向后推遲，澳元獲得支援反彈。通脹數據公布前市場本已經消化澳儲行在11月6日下次會議上減息的預期。
今日早盤經濟數據陸續公布后，市場重新認識了全球經濟環境的現實。對中國經濟硬著陸的恐懼和擔憂繼續得到控制，或者至少是有所緩和，因為近期出現的經濟持穩跡象似乎在繼續。10月匯豐銀行中國制造業采購經理人指數出現反彈，進一步鼓舞了市場對中國經濟的信心，焦點重新回到歐洲及這里的采購經理人指數初值。歐央行顯然為歐洲各國應付危機爭取了時間，但實際情況是經濟仍將長時間保持疲軟，因為歐元區的財政結構將需要從頭開始重建。
歐元區將經歷數十年的調整期。—歐央行官員Praet
看漲一大貨幣
筆者認為外匯市場長幾大主題正開始上演，關於這些本專欄已經多次描述過了。筆者看好的貨幣不多，鑒於當前世界經濟困境如此廣泛復雜，這種看法不足為奇。但中期筆者仍看好英鎊，筆者不看好的貨幣就太多了，其中最主要的是歐元和日元。
看跌兩大貨幣
歐元面臨的困境已經眾所周知，筆者的觀點也曾經多次表述過。同樣地，支援日元貶值的內部和外部原因也很明了，相對價值和核心基本面情況都不支援日元已經很長一段時間了，但這一次情況不同有其重大原因。從經濟角度看，日本經濟在下半年重新陷入衰退，此外，還重新陷入通縮，這增加了政府采取行動的緊迫性。政治角度看，壓力也在增加，當前，歐央行的直接貨幣操作計劃一定程度上穩定了市場，甚至可能遏制了資金避險的需求，讓資金不再流回日本，這才是最重要的。這些都是重要的理由，說明此次日元的情況有所不同。
耐心是美德
盡管筆者對當前外匯市場的看法很堅定，但時機從來都是最關鍵點。美聯儲今日美國時段舉行會議，預期不會有新的政策推出，但政策聲明仍是關鍵。明日英國公布第三季度GDP，此外美國總統大選將於11月6日進行，這些事件可能足以決定市場動向，帶來波動，在此之前不應當重倉入市。有鑒於此，筆者警告投資者不要在未來幾周大量持有交易頭寸，等待市場對上述重大事件作出反應。