逆勢突圍基金公司兼具前瞻性與預見性

在市場重挫之下，嘉實、大摩華鑫等基金公司卻出現逆勢突圍，對此業內人士表示，極富前瞻性的倉位控制與極強預見性的行業配置是這些基金的取勝之道。

據中新社援引上海證券報5月13日報道稱，市場重挫之下，股票方向基金整體虧損擴大，而嘉實、信誠、金鷹、華商、東吳以及摩根士丹利華鑫等基金公司旗下基金卻逆勢突圍。其投資智慧何在？業內人士認為，極富前瞻性的倉位控制與極強預見性的行業配置是這些基金的取勝之道。

4月中旬以來，市場擺脫“牛皮市”格局，趨勢逆轉，大幅下挫，股票方向基金在整體虧損擴大的情況下，分化也逐漸拉大。

從銀河證券基金研究中心5月11日的基金凈值數據來看，2010年來標準股票型基金平均跌幅已經擴大至13.76%，普通股票型基金跌幅為10.73%。操作更為靈活的混合型基金并沒有顯出多數優勢，其平均跌幅為12%左右。

在近期市場幾乎單邊下跌的情況下，與指數型基金相比，主動管理的股票方向基金依然具備一定優勢。具體來看，2010年來標準指數型基金平均跌幅為20.06%，增強指數型基金20.52%。

值得注意的是，弱市當道，依然有一批基金逆勢突圍。嘉實、信誠、金鷹、華商、東吳以及摩根士丹利華鑫等基金公司旗下基金整體業績靠前。

其中，截至5月11日，僅4只股票方向基金收益為正，其中，嘉實主題混合收益達到8.86%，華商盛世成長股票為2.47%，大摩領先優勢股票為0.65%，東吳雙動力股票為0.32%。而虧損最大的一只股票型基金跌幅達到27.70%。

市場重挫之下，緣何一批基金逆勢突圍？業內人士認為，極富前瞻性的倉位控制與極強預見性的行業配置是這些基金的取勝之道。

在中小盤瘋狂上漲之際，嘉實主題基金經理鄒唯在一季度末就明確表示，二季度要“現金為王”。在其看來，在市場估值極大不均衡的狀況下，二季度很難尋求到能創新高以獲得絕對收益的投資主題，因此倉位管理高于結構管理。

作為基金經理，鄒唯認為從絕對收益的角度做前瞻性的投資，是對持有人的負責，因此一季度末將股票倉位降至60.30%，遠低于行業均值，轉而關注債券等固定收益類的投資機會。現在看來，上述操作思路無疑保證了該基金在市場大幅下挫之際能夠獨善其身。

對于信誠基金整體業績靠前，該公司投資總監黃小堅認為，“如何優化持倉結構成為制勝的關鍵。”黃小堅透露，該公司從兩個方面去優化結構：一方面是從產業的角度，去尋找未來會處于上升階段的產業，包括醫藥、消費品還有TMT等；另一方面，則是從區域經濟振興中尋找機會，重點投資了新疆板塊，新疆的區域振興會有真實的投資進入，包括國家投資，這最終會反映在上市公司的業績上。

黃小堅表示，信誠基金已經建立了自己的一套產業數據跟蹤體系，這可以幫助投研團隊更敏銳地發現產業變化趨勢。而正是依靠這套系統，在2010年的投資中及時規避掉了固定資產投資密切相關的行業，包括金融地產以及鋼鐵，同時又規避掉了大宗消費品，如汽車、家電等行業的投資。

對于金鷹基金的逆勢突圍，該公司研究總監楊剛表示，“公司非常強調草根調研，自下而上捕捉機會。在投研人員比較精煉的情況下，將相對有限的精力放在長期跟蹤的公司上。” 楊剛非常強調獨立的研究，而不是跟著市場熱點走。就投資策略而言，楊剛表示，金鷹所做的就是在深入、持續的草根調研之后精選個股，重點配置。

(嚴洲 編輯)

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