貨幣政策基調轉為穩健 對外企在華融資影響甚微

中國為應對國際金融危機提出貨幣政策“適度寬松”后，首次回歸“穩健”，對外資企業在華融資影響甚微，中國拓寬外資企業在華融資渠道的政策將繼續推行。

據新華社12月8日報道，北京的分析人士表示，明年中國貨幣政策基調轉為“穩健”對外資企業在華融資影響甚微，中國拓寬外資企業在華融資渠道的政策將繼續推行。

為2011年中國經濟運行確定基調、指明路徑的2010年度中央經濟工作會議將于近期召開。中共中央政治局3日召開會議確定明年的中國貨幣政策基調將由已實施了兩年多的“適度寬松”調整為“穩健”。

分析人士預計，中國很可能將進一步收緊流動性，緊縮信貸和加息將成為明年的政策選項。一些西方輿論擔心這會影響外企在華融資。

國務院發展研究中心對外經濟部副部長趙晉平認為，中國貨幣政策基調轉為“穩健”之后，融資成本的上升必然會對境內企業的融資行為產生影響，但是對于外資企業在華融資來說，影響有限。

“外資企業的融資方式主要是通過母公司融資和境外融資兩種。如果中國貨幣政策調整幅度不大的話，其實不會對外企在華融資產生多大影響。”他說。

今年年初以來，中國央行針對形勢變化，先后通過五次上調存款準備金率、一次加息和持續的公開市場操作，適度調控貨幣信貸投放力度，在回收市場流動性方面取得一定成效。

在華外企的貸款來源多為外資銀行，向中資銀行貸款的外企目前還很少。而從貸款利率來看，兩類銀行的體系完全不同，因此即使未來中國多次加息，對外資銀行的貸款利率影響也不會很大。

“穩健的貨幣政策不會對在華外企的融資成本、信貸規模造成明顯影響。”中央財經大學金融系教授韓復齡說。

由于在華外企大部分是資產優良、信譽良好的企業，即使它們向中國國內的銀行貸款，也比其他企業更具競爭力，更容易獲得銀行貸款。這個“比較優勢”基本上不會因貨幣政策基調的回調而發生改變。

韓復齡指出，今年以來央行上調存款準備金率等一系列的動作表明，回收流動性的進程早已開始，因此，盡管現在提出貨幣政策基調轉為穩健，但對融資市場實際的沖擊并不會像想象中的那么大。

國際金融危機爆發后，世界經濟一片蕭條，2009年全球跨國直接投資下降近40%。中國吸收外資雖然也受到嚴重的波及，但是由于加快推進投資和貿易便利化，吸收外資不斷下滑的趨勢很快被遏止。去年中國吸收外資仍保持在900億美元的高位，僅下降了2.6%，居全球第二。

今年前9個月，中國累計吸收外資743.4億美元，同比增長16.6%。有預測稱今年全年中國吸收外資總額很可能突破1,000億美元。

目前，外商投資仍是中國經濟增長的強勁動力之一。中國政府采取取了一系列措施支持外企在華融資，希望外資能為中國加快轉變經濟發展方式服務。

今年4月，中國公布了《國務院關于進一步做好利用外資工作的若干意見》，提出支持符合條件的外商投資企業境內公開發行股票、發行企業債和中期票據，拓寬融資渠道，引導金融機構繼續加大對外商投資企業的信貸支持。穩步擴大在境內發行人民幣債券的境外主體范圍。

《意見》還指出，支持Ａ股上市公司引入境內外戰略投資者，規范外資參與境內證券投資和企業并購。鼓勵外商投資設立創業投資企業，積極利用私募股權投資基金。

國家工商總局今年5月宣布，外商投資企業的投資者可以其對企業的債權轉增為注冊資本。此外，還鼓勵各地工商部門通過股權質押、股權出資等多種形式融資的措施幫助外企發展。

“由于堅持對外開放的基本國策不會改變，預料今后中國將在新的高度繼續加大吸引外資。”趙晉平說。

中共中央關于“十二五”規劃的建議提出，要提高利用外資水平。利用外資要優化結構、豐富方式、拓寬渠道、提高質量，注重完善投資軟環境。

中國證監會副主席姚剛日前表示，正在加緊研究推動國際板建設。中國人民銀行副行長馬德倫此前也表示，對國際板樂見其成。

分析人士認為，這表明外資企業在中國公開發行股票已經提上有關部門的議事日程。國際板如果開始運行，將極大地推動外企在華融資便利化，同時有助于吸收涌入中國的境外熱錢，降低流動性風險。

瑞銀證券分析師預計，三類外資企業最可能率先在A股上市，包括在內地擁有大量業務、以中國為主要市場的外企，香港藍籌股，以及從香港紅籌股回歸A股的企業。

韓復齡表示，中國資本市場向外資開放已有一段時間，現在已經到了落實相關政策的階段，但國際板何時推出要看資本市場自身的發展。

“股市如果有良好的環境和表現的話，外企會有良好的發展空間。”他說。

(尹薇薇 編輯)

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