俄羅斯央行降息25個基點

因通貨膨脹的壓力有所緩解，昨日俄羅斯央行將再融資利率由10.75%下調至10.5%，自今年4月份以來該行已連續第六次降息。此次降息決定從15日開始生效。

俄羅斯央行還把包括短期倫巴德融通利率和隔夜貸款利率在內的其他貸款利率各下調25個基點。俄羅斯央行在聲明中指出，宏觀經濟的運行趨勢使央行繼續維持降息的步伐，往後的降息幅度將視乎通貨膨脹的變化。近期，俄羅斯通貨膨脹率持續下降，增強了關於該行將再度降息的預期，該行將選擇繼續降息以促使信貸資金流向實體經濟。有分析人士認為，目前俄羅斯國內的通貨膨脹得到了有效抑制，盧布匯率也有所回升，下調再融資利率能夠緩解經濟萎縮趨勢。

不過，俄羅斯央行表示，國際油價波動加大會加劇盧布匯率的波動，俄羅斯通貨膨脹率放緩的趨勢是可持續的。俄羅斯央行行長伊格納季耶夫此前曾表示，在今年餘下時間內，俄羅斯通貨膨脹不會出現反彈的勢頭。但俄經濟發展部此前預計，2009年俄羅斯通貨膨脹將達到12%至12.5%。

這邊仍在降息，但歐洲和美國卻已經把重心放在討論加息的步伐之上。面對依舊疲軟的經濟形勢，美聯儲的數位官員強調近期內不會加息，但有關美聯儲未來加息步伐的爭論已經開始。芝加哥聯邦儲備銀行行長埃文斯曾表示，美聯儲未來的加息幅度可能大於2004年至2006年加息週期時的幅度。

國際清算銀行(BIS)昨日指出，美聯儲和英國央行可能採取不同的策略來結束貨幣刺激政策，美聯儲認為加息就足以結束貨幣刺激政策，不用賣出其持有的債券。而英國央行可能希望二者能夠同時進行，由此可見，各國對各自的購買債券計劃在刺激經濟成長方面所扮演的角色有著不同的觀點。

ＢＩＳ同時認為，全球金融市場已經出現復甦跡象，銀行間同業拆借市場已恢復至２００８年初水平。BIS在報告中說：「儘管經濟復甦進程依然面臨不確定性，但從５月底至９月初投資者仍保持謹慎樂觀。」報告強調，特別在銀行間同業拆借市場，主要息差已經回落至２００８年初的水平。

３個月美元ＬＩＢＯＲ(倫敦同業拆借利率)去年１０月最高時曾達４．８２５％，目前已回落到０．３２５％左右水平。另一個象徵貨幣市場流動性壓力的核心指標ＬＩＢＯＲ－ＯＩＳ(隔夜指數掉期)息差也從一年前３６４個基點的歷史最高位降至美國聯邦儲備委員會前主席格林斯潘界定的２５個基點以內正常區間。

但BIS也指出，雖然銀行間同業拆借市場已大幅好轉，但債券市場波動依然較大，因為投資者不確定復甦進程是否順利。