蘋果股價下跌探因：iPhone 5銷量不佳供需不足

新浪科技訊 北京時間10月11日凌晨消息 蘋果(AAPL)股價已從近期高點回落了10%左右。蘋果的多頭突然變得沉默了，所有人都不在叫嚷蘋果股價一定會漲到1000美元，並成為有史以來第一個市場一萬億美元的公司。

蘋果怎麼了？為什麼所有人都看好的股票的膝蓋突然軟了呢？

目前能想到的原因包括：

蘋果股價今年上漲的最大誘因，iPhone 5已成為歷史，投資者沒有其它重大品值得期待。在今年年初，投資者盼望三種蘋果品上市， iPad 3、iPhone 5與iTV。前兩個品目前已經上市，而iTV目前已几乎被所有人遺忘。(是的，iPad Mini即將面世，但它只不過是iPad的衍生品。)如果有消息泄露iTV將在今年年底或明年年初上市，那麼投資者可能會再次變得興奮。否則，這便是一個出傳言時買，出消息時賣的行情，每個人都在消息被證實時賣出股票。

iPhone 5的初期的銷量令人失望。 該手機上市後頭一個周末的銷量為500萬台，遠遠低於華爾街頂級蘋果分析師的最壞預期。不管是需求不足問題，還是供應問題，反正銷量數據遠低於預期。這一結果很相對性預示iPhone 5第三季度銷量將非常不理想。

供應問題(需求也可能有問題)讓人們對iPhone四季度的銷售前景感到不安。分析師私下預期，蘋果可能交在四季度賣出5000多萬台iPhone手機。在一個月前，所有人都認為這一預期過於保守，現在，由於製造與供應環節出現問題、一些iPhone 5潛在買家由於已經與移動運營商簽署了定製合同，他們無法將自己手機升級成iPhone 5，部分投資者開始擔心蘋果可能不會實現四季度的5000萬台銷售目標。

從長期看，競爭加劇、市場飽和以及蘋果過高的利潤可能成為更為嚴重的問題。蘋果的競爭對手目前已經超過或至少縮短了與蘋果的距離。只有不懂技術的人才會看重品牌。這些因素已經開始給蘋果極高的利潤率帶來壓力。在利潤率下降情況下，企業仍有可能會繼續盈利增長，而盈利增長最終會抬升股價。但在通常情況下，如果利潤率下降，股價通常不大可能會上漲。

好消息是，蘋果的股價並不高，實際上，盡管該公司賺取了暴利，但蘋果估值一定處於低水平。

蘋果當前股價為625美元，市盈率為15倍，與市場長期平均水平相符。預計蘋果未來幾年的成長性要好於普通的公司。

從蘋果當前走勢看，市場已經預計未來消息將好壞參半。但如果是壞消息，比如蘋果陷入真正困境，那麼其股價將會下滑。

如果蘋果在兩周後在財報中發布對三季度銷量的樂觀評論，那麼投資者將再次變得興奮。但屆時他們將開始猜測四季度手機的銷量。

那些擔心蘋果股價將下跌的投資者應該看看蘋果以往在股市上的表現。蘋果股價在過去一年已經翻了一番以上。(明煜)