金融地產重新成為機構投資者"最愛"

雖然大盤近日的寬幅震盪令不少散戶開始在投資上陷入迷茫，但對於機構投資者來說，有近六成的被調查者看好金融地產股，認為在未來3個月內，最可能帶領市場上攻的行業將會是銀行和地產板塊。

根據聯合證券上周在「2009金融地產高端論壇」上所作的問卷調查顯示，有62.69%的機構人士認為，未來3個月，最可能帶領市場上攻的行業將會是銀行和地產板塊，另有23.88%的人士選擇了券商和保險。據瞭解，該論壇是由聯合證券主辦，主要由數百名基金人士以及國內主要的房地產、金融上市公司人士參與。

根據此次的問卷結果顯示，有接近4成的機構人士認為，下一波金融房地產股票上漲的最直接動力是貨幣政策收緊力度低於市場預期；其次則是經濟復甦進程符合甚至超過預期以及房地產銷量進一步放大。

對於下半年的市場風格將何去何從，有38.81%的人士認為將呈現「盈利確定性品種為主流」的格局，而選擇「盈利高彈性公司受追捧」以及「題材和概念盛行」的各有34.33%。對於2009年上證股指最高點，有接近53.73的人士選擇為3900點左右，最低點則有62.69%的人士選擇2200點左右。

此外，問卷結果還顯示，對於通貨膨脹，在場機構人士則是顯得顧慮頗多。其中有40.3%的機構人士認為PPI將在2009年4季度轉正，53.73%的人士認為CPI將在2009年4季度轉正。52.34%的機構人士認為，超出4%(中國通脹控制目標)的通貨膨脹將在2010年上半年到來，34.33%認為會在明年下半年到來。

聯合證券首席經濟學家陸磊表示，實體經濟自發增長仍很脆弱，快速通脹的可能性微乎其微，政策短期內不會逆轉，資產價格仍有望走高。

陸磊認為，通脹是小概率事件，至少在9月底之前貨幣政策仍將寬鬆，但下半年政策可能出現細微變化。他認為,各項經濟指標將繼續轉好，下半年GDP增長將加速，全年GDP增速有望在8.3％左右。

不過，陸磊對銀行的信貸風險表示擔憂，認為2001年至今產出信貸比(相當於信貸生產率)逐年降低，從7倍以上降至5倍左右，而今年一、二季度產出信貸比僅為1.47和1.82，為歷史低位，全年產出信貸比也不會超過3。除去政策因素，實體經濟自發增長仍很脆弱。