選後的俄羅斯

政治動向:

市場對於普丁的改革積極度多有分歧，有些觀察家認為，普丁根本不能夠或願意改變。但也有人則認為，普丁最終會看到其長期的政治生存問題(本次得票率已不如2000~2008之前的兩任)，因此至少在政策台面上，仍將持續更多的改革和自由化，並兌現他的競選承諾主軸，像是減少政府腐敗的承諾。

投資氣候與經濟基本面:

1.加速“莫斯科金融中心”計劃 - 旨在莫斯科變成一個簡化在俄羅斯的直接投資過程中的區域性金融中心。具體目標包括寬鬆的結算規則，在保管過程中的改進，以及25％的限制取消美國存託憑證（ADR）/全球存託憑證（GDR）的計劃。其目的是吸引更多的直接進入俄羅斯市場的國際投資者。此對於俄羅斯股市的投資氛圍會有整體上的積極影響。(附註 : MICEX與RTS 兩交易所已於去年底拍版定案合併，今年合併作業將陸續著手進行)

2.選後市場再次專注於基本面。布蘭特原油價格預料持續維持每桶100美元以上，對市場是很好的支撐。此外，一些與普丁關係較深的企業(ex.NOVATEK），在示威之後，當投資者回頭檢視與關心他們的長期利益時，應該可以促令公司股價進一步上攻。

3.整體市場的平均本益比偏低仍對俄羅斯股市有利。有政府持股的公司，像是Grazprom、Lukoil 、Rosneft 本益比仍偏低。我們把重點放在由下而上的選股方法，以此繼續尋找具有上升動能以及獲利增長能達兩位數的股票。

4.在短期內最大的單一風險仍然是在石油價格的修正。然而，我們繼續認為伊朗緊張的情勢加上沙烏地阿拉伯預算的損益兩平點(Breakeven)已推升至每桶100美元的情況下，布蘭特原油價格仍將持高於每桶100美元以上。