中銀國際：維持保利地產持有評級

中銀國際認為，保利地產高業績鎖定率有助維持估值穩定性，維持持有評級。

中銀國際2月4日研究報告中認為，保利地產(600048)年末預收帳款鎖定了中銀國際預測2010年收入的96%，2010-11年業績低于預期的風險極低。2009年毛利率下滑4個百分點，但2010年預計將回升至2008年利潤率水平。作為本年度擴張最激進的地產公司，保利年末可結算資源達到2,918萬平米，公司計劃仍在2010年保持積極擴張。保利地產2009年實現收入229.9億元，凈利潤35.2億元，同比分別增長48.1%和57.2%，分配方案為10送1元轉增3股。公司銷售增長快速、土儲擴張極為積極，財務仍然保持在較為穩健的水平，高比例的業績鎖定有助于公司估值恢復穩定。維持持有評級，將目標價格上調至21.95元。

(王培賢 編輯)

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