【大行言論】招商證券首次予浙江廣廈股價8.6元目標價及審慎推薦評級

招商證券分析師發表研究報告，給予浙江廣廈(600052-CN)股價8.6元的目標值，首次給予公司股票“審慎推薦—A”的投資評級。按照目前總股本8.72億計算，我們預測公司2010年、2011年及2012年的EPS分別為0.43元、0.48元及0.58元，公司RNAV為5.1元。按照公司2010年20倍PE估值。

報告稱，公司實現主營收入43.87億元，營業利潤6.32億元，歸屬於母公司淨利潤4.38億元，分別同比增長29%，13%，19%；實現每股收益0.5元，業績符合市場的預期。報告期內，公司實現銷售金額30.2億元。受到08年房地產市場調控影響，09年公司毛利率為23.5%，比2008年下降5.2個百分點，淨利率為10%，比2008年下降了0.8個百分點；

報告期內，公司轉讓持有的金信信托股份有限公司和通和投資控股有限公司的股權，實現投資收益2.25億元。憑借此項收益，公司完成了股改時09年每股收益不低於0.4元的業績承諾；公司項目結轉速度低於市場預期︰公司預收賬款相比每年結轉金額顯得較多，主要是公司會計政策較為嚴謹，結轉較為謹慎，因此也顯得結轉速度較慢；

按照目前總股本8.72億計算，預測公司2010年、2011年及2012年的EPS分別為0.43元、0.48元及0.58元，公司RNAV為5.1元。該股今日收跌1.82%，報收7.54元。

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FINT[PFSTBMX,175,176,182,192,208]

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