最新美國企業財報剖析

前正處於美國第四季(4Q09)財報旺季，根據Thomson統計(至1/29)，S&P 500企業中有220家(44%)已公佈財報，其中，高達78%獲利超乎市場預期，僅14%不如預期，預估第四季企業獲利成長206%yoy。若與歷史相較，先前8個季度財報結果平均有66%優於預期，25%不如預期，因此，目前為止美國財報結果明顯偏向正面。

去年第三季(3Q09)美股企業財報亮麗(79%優於預期)主要來自「成本縮減」，因此投資人尤其關注第四季「營收表現」。在目前已公佈4Q09營收的企業中，有67%優於市場預期，營收較4Q08成長7%，由此可看出隨著經濟復甦，企業營收已開始轉為正成長。

就產業面來看，美國各產業存在著不同復甦腳步。評估在4Q09財報中，S&P 500有6大產業獲利狀況較4Q08出現改善，其中，金融(NA/前期為虧損)、原物料(+194%)、景氣循環消費(+134%)、科技(+53%)獲利成長幅度最大，而能源類股(-24%)則是衰退程度最大的類股。

值得一提的是，美國金融股在擺脫前一年大幅虧損之後，預估4Q09將可合計獲利達62億美元，若美國金融股獲利狀況得以持續(2010年預估成長108%yoy)，將可使金融體系更趨穩固，也有利於未來消費與中小企業信貸緊縮問題的抒解。

總結而言，雖然全球股市近期因中國貨幣緊縮、希臘財政危機、美國金融監管等不確定疑慮而回檔，不過今年以來美國財報季消息並不差，目前預估S&P 500企業2010年1Q~4Q獲利將分別成長39%、24%、23%、27%(全年27%yoy)！

預期企業面獲利好轉將有助未來增加資本支出與增聘員工，並對總體經濟產生正面幫助。進入2月份之後，除了美國財報季將進入下半場之外，包括歐、日與其他新興企業也開始陸續公佈財報，投資人將可觀察企業財報能否提供股市下檔的基本面支撐。

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