富邦投信鐘心怡：台股修正波 營收抗跌、HINI概念股為首選

儘管消息面並無出現重大的利空，但台股從6月初開始，出現較大的回檔，表現遠較國際股市弱勢。富邦精準暨台灣心基金經理人鐘心怡認為，台股先前在資金行情以及兩岸利多等題材拉升下，漲勢遠較國際股市強勁，但在短期內基本面無法立即跟上下，適度的修正是可以預期的，投資人此時應將持股轉為防禦性較強的類股，如：營收衰退低於平均值類股、HINI概念股等，靜待下半年行情的到來。

台股自6月初以來至6月17日止，修正幅度達10.1%，同期上海A股上漲6.7%，日經指數上漲3.3%，南韓股市小跌0.3%，美國道瓊和那斯達克指數表現也都在正負2%之間，台股跌幅居全球之冠。鐘心怡表示，全球股市的表現依然穩健，顯示全球經濟情勢逐漸好轉的趨勢並未改變。因此台股這波的下殺，可將其視為漲多後的回檔整理，既然是整理，其修正幅度必然有限。

鐘心怡指出，這一波台股上漲，部分類股漲的是資金面與兩岸關係開放等題材面，雖然基本面未來會好轉，但短期內恐無法立即反應在實質業績上，在營收表現無法跟上股價表現下，這些類股在這次的修正中將首當其衝，投資人宜暫時避開這些類股，並轉進防禦性較強的類股。

在防禦性類股的選擇上，鐘心怡建議投資人可參考今年1-5月的累計營收和去年同期的比較，相較於去年而言，今年全球的景氣才剛度過谷底，因此1-5月企業的營收表現絕大多數遜於去年同期，但就衰退的幅度而言，卻可以看出很明顯的差別。

整體上市公司今年1-5月累計的營收較去年同期下滑了23.4%，但部分類股像是金融保險、生技醫療、食品、百貨等族群，其衰退幅度都在10%以內，金融保險族群甚至較去年成長5.2%。

鐘心怡表示，選股除了要看營收表現外，當然還要參考多項財務指標才能進行最終的判斷。但就趨勢而言，營收的變動卻可以看出大方向的變化。像是食品、百貨等族群，由於是內需類股，所以受到景氣循環的影響會較小，再加上中國大陸內需的龐大商機，因此在大盤修正的過程中，防禦性會較強。另外還有生技醫療類股，也不易受到景氣波動的影響，再加上H1N1對醫療用品需求的加持，也是極佳的防禦標的之一。