信德供股對沖基金垂涎 逾260億額外認購 疑化整為零賺差價

信德集團 (0242-HK) 供股惹來對沖基金垂涎，原本集資 16.46 億元的供股計畫，卻赫然收到超過 296 億元 (港元，下同) 的額外認購申請。據悉近期不少對沖基金熱衷以「化整為零」方式，先將每手股份拆為碎股，然後大手認購額外的供股股份，以賺取供股價與現有股價的差價。在這種精密操作下，信德的股東數目，在短短 1 個月時間急增近 8 倍。

證監會表示，已留意到信德的情況，並正和相關的股份登記公司聯絡跟進事件。信德則表示，和港交所 (0388-HK) 以及證監會溝通後，認為有需要利用更多時間研究供股股份的分配準則，詳情將於下星期二 (3 月 6 日) 公布。

《星島日報》報導，信德的 8 供 3 供股計畫，有 98.16% (約 8 億股) 供股股份獲股東認購，餘下未獲認購的 1.84% (約 1500 萬股) 股份則用來分配給申請額外供股的股東。假如股東供股後，不能湊夠一手，則在申請額外供股時，可以獲得優先分配權。

信德的供股價為 2.02 元，宣布供股前的股價為 3.14 元，即是供股價有近 36% 折讓，相當吸引。至於昨天收市價為 3.44 元，升近 5% 。市場人士指出，現時利息甚低，持有大量資金的對沖基金，便往往看中供股帶來的機會，先把股份拆細，然後以湊夠一手為理由，以優先權取得額外的供股股份，賺取差價。

信德昨天表示，在今年 1 月 9 日宣布供股時，股東數目只有不足 1500 人，但到 2 月 9 日，卻急增至超過 1.3 萬人，該公司亦察覺到有異常大量的優先補足碎股的認購申請，這種不尋常情況，懷疑是由若干股東以多個戶口認購所致。

市場人士指出，類似的「化整為零」賺差價的活動，以往在市場不時見到，但涉及近 300 億元資金則相當罕見。把股票拆細以及轉名的手續費便宜，令到這類活動有利可圖，舉例說，把每手股份拆細，以拆細後的股票數目計算，股份登記公司只收每張 2 元的手續費，轉名則只收每張 2.5 元。

此外，股份登記公司無權查核及記錄股東的身分證資料，只可記錄姓名及地址作通訊之用，因此難以查證同一股東是否以不同名義持有股份。雖然在新股上市之時，股份登記公司可取得身分證資料以避免重複申請，但對於已上市股份卻無能為力。