中國債務與GDP之比料將不斷上升 2019年或達到頂峰283%

(圖:AFP)

中國債務與經濟規模的比率預計至少還會再上升四年，凸顯出決策者在致力於阻止經濟進一步減速的同時又不讓債務大幅度上升方面所面臨的風險。

接受彭博新聞調查的12位經濟學家中有7位預測債務與國內生產毛額(GDP)之比至少在2019年末之前將一直上升，有4位預測將在2020年或稍後見頂。根據8位經濟學家得出的預估中值，這個比率的峰值在283%。

中國政府正努力化解全球金融危機後國內信貸急劇膨脹帶來的後果，還要面對出口需求不振以及人口老齡化局面，這些問題導致中國經濟增速降至25年來最低。儘管消費與服務業表現強勁，卻難以彌補投資與製造業減速導致的低迷，中國國家領導人正想方設法促進經濟成長，確保到2020年經濟年均增速維持在6.5%左右。

「我們不認為這個債務比在2020年前會達到頂峰，」凱投宏觀駐新加坡的中國經濟學家Julian Evans-Pritchard說。「我們的模型顯示頂峰將出現在2024年，倘若中國政府沒有實施改善信貸分配所必需的結構性改革，這個比率此後還有可能繼續上升。」

自從上周數據顯示中國1月份新增貸款創下2.51萬億元人民幣（3,850億美元）紀錄新高後，對中國融資過量的擔憂開始涌現。標準普爾上周二表示，中國債務飆升可能令評級受壓，此前不到一周時間，中國國債的CDS上升到四年高位。

中國央行近日宣布將提高部分銀行的存款準備金率，凸顯出它在保持信貸成長但增速不能過快之間希望實現的微妙平衡。荷蘭國際集團駐新加坡亞洲研究主管Tim Condon表示，此舉強化了中國央行正儘力防止2009-2010年信貸規模急劇膨脹局面重現的觀點。