佈局亞洲中小型股、貼近亞洲在地需求

富蘭克林證券投顧表示，2012年3~4月份受到投資人對於中國經濟陷入硬著陸的擔憂升溫，以及歐債疑慮重新浮上檯面的消息紛擾影響，全球新興股市多數呈現回檔整理格局，不過新興市場小型股因商品類股的組成比重較低、內需類股的組成比重較高，因此受經濟放緩恐影響商品需求的衝擊較低，因而在近兩個月市場震盪之際，反而展現較高的防禦性，整體而言，今年以來新興市場小型股走勢有優於整體新興股市的表現。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，中小型企業相較大型跨國企業而言更為倚賴當地市場需求，佈局新興市場中小型企業也可望更為直接掌握新興國家充沛的內需消費實力，而目前資金充沛的環境也有利於中小型企業的營運前景。

富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如*表示，歷經2008年的金融海嘯過後，亞洲各國紛紛祭出具規模的財政政策刺激經濟，並以擴大本國內需市場以及強化區域間貿易活動往來，來改善過去過度倚賴對於美歐國家出口所拉動的經濟發展模式，亞洲國家是所有新興國家中最有實力接棒成為全球消費主力的區域，藉由投資亞洲中小型企業股票，可望以更為貼近在地的方式，攫取亞洲消費商機。

富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如*進一步分析，亞洲中小型類股相對大型股具有三大優勢，分別為：

(1)亞洲以中小型企業為主，潛藏投資璞玉：以MSCI亞洲不含日本指數為例，其成分股中屬大型企業者僅有429檔個股，中小型企業則有高達5,747檔個股，在為數眾多的中小型企業當中，透過主動管理式基金經理人深入研究，可望尋得投資璞玉。

(2)亞洲小型股相對大型股更趨內需導向，符合亞洲消費勢力抬頭趨勢：亞洲中小型企業相對大型跨國企業而言，營收來源更為倚賴亞洲當地市場，而就大小型股指數類股權重分析，也可見得小型股指數於消費性耐久財、消費物資等內需類股的權重偏高。

(3)亞洲小型股企業獲利能力較大型股佳：依據瑞士信貸證券資料，亞洲不含日本小型企業指數2012年獲利預估成長27.3%、優於亞洲不含日本指數獲利預估成長10.3%，就國家別而言，多數亞洲國家的小型股獲利動能也優於大型股。

富蘭克林證券投顧表示，由於目前市場對於歐債與經濟放緩的擔憂仍在，商品類股的表現可能較受到壓抑，以消費性耐久財、消費物資等內需類股為主軸的中小型企業受惠內需防禦與獲利改善題材，可望持續有較佳表現，建議投資人可作為佈局核心。

*資料由富蘭克林華美投信提供，富蘭克林華美投信獨立經營管理

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