美政府為預防貨幣市場基金崩盤 傳擬將基金NAV改為浮動價值

貨幣市場基金能夠達到 4 兆美元規模，主要因為遊戲規則認定基金股票市值不會跌破 1 美元的基本價值。不過去年秋天情況卻真的發生，導致資金市場劇烈波動。美國政府為了防止這種足以撼動整體金融體系的風險再起，正考慮立法修正規則。

貨幣市場基金吸引不少消費者，因為其投資穩定且贖回自由，可隨時抽出資金，也因此一直是企業、金融機構及政府單位最重要的短期融資來源。

不過去年美國歷史最悠久的貨幣市場基金 ReservePrimary Fund，受到券商雷曼兄弟 (Lehman Brothers)倒閉引發虧損所波及，成為 14 年以來首檔資產淨值(NAV) 跌破每股 1 美元基本價值 (即所謂「break thebuck」) 的貨幣市場基金。

當時造成該市場一陣恐慌，許多貨幣市場基金面臨贖回潮，企業也面臨短期融資來源可能斷糧窘境。直到9 月份，財政部不得不採取史無前例措施，提供貨幣市場基金保險，好讓其不再失血。但這些保險今年秋天即將屆滿到期。

美國政府為了一勞永逸，防止這類風暴再度發生，正研擬數項方案來修正這種基金的遊戲規則。美國證券交易委員會 (SEC) 預期下周提出方案，最有可能主張將基金基本價值定為浮動數據，而不再死守原本的 1美元。

不過這樣的改變趨勢，正遭到業界大力反對。主要遊說團體美國投資公司協會 (ICI，Investment CompanyInstitute) 執行長 Paul Schott Stevens 表示：「如果讓貨幣基金變成浮動價值，基本上就是毀了這個產品。」

他表示 ICI 將繼續向當局清楚解說，為何浮動 NAV對於貨幣市場基金是非常糟糕的點子。另外來自大型基金操作公司 State Street Global Advisors 及 Vanguard Group 的代表，也表示相同憂慮。

事實上 SEC 還準備其他規範選項，例如業界較能接受的要求貨幣基金在緊急事件發生時，能有穩定的私募融資來源。

短期內預期 SEC 將提議縮短到期時間、限定提高信用及增加貨幣市場基金可持有的證券流動性。如此一來，若基金面臨贖回潮，仍還有較容易脫手的資產可以快速變現。