油價跌 有利經濟？ 最古老股市指數 不以為然

根據MarketWatch分析報導，如果想知道油價下跌是否有利經濟，就看看道瓊運輸平均指數。

情況似乎不甚如意。

過去五周以來，道瓊運輸指數--今日仍廣泛使用的最古老股市指數(道瓊工業平均指數為第二古老指數)--表現如何？

這段期間，油價大跌了20%。如果油價走低是經濟的利多，則反應最快的應是運輸類股。然而，情況並非如此，過去五周，道瓊運輸指數下跌了近2%。

運輸指數意外表現不佳，讓人憂心，理由至少有二。第一，這項運輸指數是經濟下滑的領先指標。

美國運輸部的運輸統計局於幾年前，發表了一篇名為「貨運服務指數即是領先經濟指標」的報告，載明了運輸指數做為領先指標的歷史記錄。這項研究發現，過去三十年，這項指數「較經濟實際下滑，平均領先4至5個月。」

可惜的是，我們尚無法得知這項貨運服務指數目前處於何水平，因為該指數的公布，總有一段時間差的落後。例如，最新數據僅為11月指數。但該指數與道瓊運輸平均指數密切相關，所以這項平均指數的疲弱表現，當然就讓人憂心不已。

運輸指數疲弱屬於不祥的另一原因：它是道氏理論--今日仍廣泛使用的最古老股市進出場系統--聚焦的二項股市平均指數之一。另一項平均指數當然就是道瓊工業平均指數。

至周二收盤為止，道瓊工業平均指數自歷史高點下跌了4%，道瓊運輸平均指數較歷史高點更低了4.1%。

近來油價大跌，該二平均指數不但未能上漲，更且跌幅不輕，而跌幅較大者竟是具領先指標意義的道瓊運輸平均指數。