滬深股盤前─市場降虛火 無重大利多 續寬幅震盪

海口某證券交易大廳的股民關注大盤走勢。  圖片來源：中新社/香港文匯報

昨(27)日市場在3400點之前再次止步，盤中一度下跌近百點。經濟資料的不理想固然是一方面原因，更為重要的是各方面開始收緊進入股市的槓桿資金，這對於「虛火」旺盛的A股市場來說是一個不小的打擊。就目前來看，在3400點之下，沒有重大利好，市場將繼續寬幅震盪之勢。 

香港《文匯報》報導，受人民幣貶值、大陸經濟數據欠佳等利空影響，觸發部分拋盤，滬深兩市反覆走低。受銀行、煤炭石油等權重股拖累，上證綜指曾跌2.7%，穿3,300點，午後回升收窄跌幅，收盤報3353點，跌0.89%，成交4183億元(人民幣，下同)；深證成指收報11552點，跌1.16%，成交3108億元。新浪財經指兩市資金出逃明顯，淨流出375.40億元，以金融股為甚。

昨上證綜指高開後弱勢震盪，臨近中午突然跳水，金融、煤炭石油、地產等權重股集體低迷，午後股指兩度跌穿3300點，跌幅達2.7%，觸及20日線後回升，收盤跌幅收窄，重回短期均線上方，全天振幅3%；深成指盤中下探10線後回升，振幅近3%。創業板上午創出歷史新高，但午後隨主板跳水，一度跌穿5日線後回升，收盤報1744點，微漲0.22%。兩市成交增至7290億元。

昨煤炭、石油、銀行股領跌近3%，地產股跌近1.6%。但行業板塊和個股數均是漲多跌少，工程建築漲超2.5%，國產軟件、半新股等漲幅居前。兩市72股漲停無跌停，跌幅最大的是周一上市的申萬宏源，收跌9.77%。上證金融地產行業指數收跌2.08%。

分析人士稱，26日人民幣對美元即期匯率收盤報6.2542，創2014年6月來新低，人民幣貶值壓力利空銀行、煤炭石油、地產股。而昨日公布的去年12月工業利潤創歷史最大跌幅，以及部分銀行收緊傘形信託配資的消息也令A股承壓，市場對經濟下行憂慮引發資金出逃。金融股資金淨流出明顯，僅工程建築板塊有流入。

昨日人民幣因中資大行結匯湧現而止跌回升，美元兌人民幣在岸價(CNY)收報6.2435，較上日升107點子；離岸價(CNH)收報6.2432，升110點子。但港元兌人民幣仍見「八算」，每百港元兌人幣在岸價(CNY)及離岸價(CNH)價分別為80.144及80.250。

國統局昨日公布，2014年工業企業利潤按年增速續降至3.3%，較2013年下降8.9個百分點，12月工業企業利潤按年降8%，降幅比11月份擴大3.8個百分點，顯示中國經濟下行壓力仍相對較大。

分析師指，市場在相對高位的情況下，一旦出現不好的數據即影響市場情緒；另外，人民幣近期貶值、加上債券和房地產債務違約事件陸續浮出水面，投資者對中國宏觀經濟的擔憂情緒加重，帶來暫時性的資本流出，A 股市場受到承壓。但中小盤股票表現相對抗跌，尾市跌幅有所收窄，料後市調整幅度有限。(接下頁)

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華泰證券分析師羅毅認為，人民幣貶值屬於短期性事件影響，未來仍將維持穩健，傘形信託槓桿比例或調節，但不改前期銀行股上漲邏輯，回調即是買入良機。而內地保險股新業務價值未達20-25倍之前，均是估值修復階段，極具安全性。

滬深300指數昨收報3574.93點，跌0.92%。上證B股收報294點，跌0.32%；深證B股收報1074點，漲0.07%。

中證網報導分析，從去年7月份開始的這輪上漲行情，其中一個重要的推動因素就是各種槓桿資金的進入。其中，融資融券中融資餘額一度超過萬億，傘形信託作為新型融資渠道成為銀行理財間接入市的通道，並且在2014年下半年取得加速發展。以上兩項外加其他途徑的杠杆資金成為推動本輪行情的重要推手。 

市場在這種「虛火」的推動下高歌猛進，不過同時也逐步積累了風險。1月19日，隨著證監會處罰三家違規融資融券的券商，同時強調融資融券業務開通需要50萬的額度後，大盤經歷了大幅的下挫。昨日市場再度傳出降「虛火」措施的出臺。有報道稱，光大銀行下周起明確調低傘形信託配資杠杆，最高限定為1:2.5。在管理層不斷收緊槓桿資金進入股市的門檻的情況下，大盤繼續上攻的動力將略顯不足，尤其是在沒有利好刺激的情況下。 

除了市場的降「虛火」外，港交所通告，將于本周六(31日)舉行滬股通沽空測試。近日港交所向券商發佈通告，暫定今年2月推出滬股通A股賣空服務，並會於1月31日舉行測試。但推出賣空功能的確切日期，將在香港證監會批准相關規則後向市場公佈。滬股通的賣空服務開通後，對於目前高溢價的AH股來說有一定的影響。 

總的來說，市場在技術壓力以及降「虛火」的過程中將繼續維持寬幅震盪的格局，一來消化前期較大漲幅所形成的獲利盤，另外，可以等待利好消息刺激，從而一舉突破3478點的壓制。市場在震盪中，板塊機會將輪番上演，投資者可以關注以下投資機會： 

首先，1月27日，財政部、國家稅務總局發佈通知稱，為促進節能環保，經國務院批准，自2015年2月1日起，對電池、塗料徵收消費稅，但對鋰、燃料等動力電池免征消費稅。新能源汽車價格高的主要原因是動力電池成本居高不下，免稅政策有助於新能源汽車産業鏈降本增效。 

其次，獲悉，中國將推出網路安全審查制度，相關辦法已完成起草，有望近期提交中央網路安全和資訊化領導小組會議審議。該小組由習近平擔任組長，他曾提出：「沒有網路安全就沒有國家安全，沒有資訊化就沒有現代化。」自從棱鏡事件以來，網路安全形勢日益受到政策重視，機構看好後續扶持政策的出臺，預計今年資訊安全行業規模達到700億元。公司方面，美亞柏科主營電子資料取證産品，獲得了2014年度公安部科學技術獎；北信源在終端安全管理、資料安全産品方面競爭力較強，近日受到中央網信辦來信表揚；綠盟科技為企業級網路安全提供商龍頭，還積極佈局國產作業系統。 

第三，近日，國家發改委、財政部、住建部三部委聯合下發《關於制定和調整汙水處理收費標準等有關問題的通知》，2016年底前，城市汙水處理收費標準原則上每噸應調整至居民不低於0.95元，非居民不低於1.4元；縣城、重點建制鎮原則上每噸應調整至居民不低於0.85元，非居民不低於1.2元。 國內汙水處理廠運營的收入主要來源於政府徵收的汙水處理費，此番明確並上調最低征費標準，將直接帶來汙水處理廠的增收，對於汙水處理專案運營商特別是專案資源豐富的公司將形成直接利好，同時也將實質性改善汙水處理行業的整體景氣度。