國泰君安：安諾其合理發行價格區間為16.5元至19.80元

國泰君安認為，安諾其是服務高端市場的特性化染整解決方案供應商，合理發行價格區間為16.5元至19.80元。

國泰君安4月1日研究報告中指出，服裝廠商向印染廠商提出新需求時，安諾其(300067)憑借前瞻性的技術儲備和研發能力，能夠在短時間內幫助客戶解決問題，從而協助客戶拿到這些高附加值的訂單。客戶也會因此給予公司產品更高的毛利率，顯著高于加工制造型染料生產商。

募集資金將投向年產5500噸染料濾餅和年產6000噸分散染料擴建項目，兩個項目均為原材料生產，銷售和盈利有保障。國泰君安預計公司2010-2011年攤薄后EPS分別為0.66、0.86、1.17元。公司為領先的技術服務型公司，具有較強的客戶粘度，在部分高端細分市場中地位穩固，盈利能力明顯強于一般加工制造類染料企業，發展前景看好。給予2010年25～30倍發行市盈率較為合理，對應每股發行價格區間為16.5～19.80元。

(王培賢 編輯)

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