【羅際夫專欄】只見新人笑　不見舊人哭　你有多久沒關心它了？

羅際夫

只見新人笑，不見舊人哭，這是投資市場亙古不變的定律。曾經金光閃閃的金磚四國，這幾年金粉掉落，但中國與印度股市從去年開始又回神了，而俄羅斯雖然狀況很糟，但近來也出現要不要逢低接的聲音，相關基金的討論度都提高了，唯獨巴西，回想一下，你有多久沒有關心它了？銀行理專大概也有一段時間沒有跟客戶提到它了吧，但我相信很多人還擁有著它，最近有件事，你得注意一下。

上個禮拜巴西宣布升息兩碼到12.25%，利率來到三年半來新高，去年10月巴西將利率從11％調升至11.25％，12月又將利率升至11.75％，連續兩個月升息，主要目的就是為了打擊居高不下的通膨。

巴西央行的通膨目標是年增率4.5%，但目前仍在6%以上，總統羅賽芙連任後即宣示要為打擊通膨，因而採取了新一波的貨幣緊縮措施。但眾所皆知的是，升息對經濟很「傷」，但巴西現在也顧不了那麼多了，因為公共支出增加、食物價格大漲，還有巴西里耳重貶等因素，過去4年來巴西一直為高通膨所苦，若是再惡化下去，就不僅是經濟問題而已了，所以暫時也顧不了經濟成長這檔事了。

事實上，巴西的經濟也還在泥沼中，根據國際貨幣基金IMF公布最新的經濟預測，2015及2016巴西的經濟成長率分別為0.3%、1.5%，比先前預估的數字各別調降1.1及0.7個百分點。

經濟成長停滯，通貨膨脹又壓不下來，本來巴西人民期待政治變天帶來改變，去年選舉前巴西股市還有一段選舉行情，但羅賽芙連任成功，行情也隨之結束了。正所謂福無雙至，禍不單行。原油與原物料價格大幅下跌，對於金磚中的印度與中國可以紓解通膨壓力，對巴西來說，卻是另一道陰影，因為巴西是原物料出口的大國，原物料價格下跌，對巴西的經濟又是一大打擊，看到上述種種情形，外資豈有不演出大逃殺的戲碼。喔，對了，羅賽芙在首任總統期間，財政赤字增加一倍以上，佔國內生產總值的5.8%。

這麼糟的經濟，這麼爛的股市，以巴西為主要投資標的拉丁美洲股票基金表現怎麼會好，再告訴大家一個不願面對的真相，攤開國內核備銷售的所有拉丁美洲基金的績效，三個月，六個月，三年，五年的台幣報酬率全部都是負數，近六個月跌幅最大的有30%，最近三年跌最凶的也有34%，與過去金磚四國風光的美好時代相比，真是天差地別。

過去在銷售機構隨處可見的拉美基金宣傳單早已銷聲匿跡，已聽不到業務人員談論拉美基金，投資人只能在每個月收到對帳單時頻頻嘆息，一定很多人要問：那手中有拉美或巴西基金的人怎麼辦呢？

如果你是定期定額投資相關基金，是可以考慮繼續扣下去，但你必須有三到五年，甚至更久的投資心理準備，但這又牽扯到財務規劃的問題，假使你的定期定額只有這一檔，愈扣愈多，它佔你投資組合的比重不斷升高，似乎不是理想狀態，所以，要不要續扣，還得考慮你的整體基金組合與財務規劃。若是單筆投資者，我得無奈的建議，可能要找個反彈時機設個停損點。

也許有人也會問，都跌那麼多了，應該跌夠了吧！以巴西這種經濟狀況來看，你以為連續兩個月升息，通膨問題就解決了嗎？不斷被下調的經濟成長率會立馬有所改變嗎？如果你的答案都是否定的，就不要自我催眠，以為跌多了就不會再跌，什麼叫跌夠了，我真的不知道，但我只能說，現階段，我找不到對巴西及拉丁美洲股市樂觀的理由。