氟產品價格上漲推動巨化股份10年中期業績大幅預增

巨化股份得益于氟化工產品下游空調、冰箱市場需求旺盛，盈利大幅提升，2010年中期業績預增200%以上。

巨化股份（600160）發布業績預告，根據財務部門初步測算，公司預計2010年1-6月實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長200％以上。09年上半年公司實現凈利潤6,213.04萬元。

上半年，受下游需求回暖以及原材料價格上漲推動，公司氟化工產品價格較09年同期大幅上漲；同時，由于氯堿化工開工正常，氟化工產品成本得到有效控制，產業鏈的協同效應得到發揮，也促進了公司盈利提升。

資料顯示，公司主要生產氟化工產品、氯堿產品、氨產品、酸產品、農藥產品，以及精細化工制品，其中，氟化工和氯堿業務對主營利潤的貢獻最大。公司周圍幾百公里內集聚了全國一半左右的螢石資源，目前已經成為了國內最大的甲烷氯化物生產基地，其氟致冷劑、甲烷氯化物的市場占有率全國第一，總資產迅速增長，成功躋身世界氟化工前列。

氟化工產品盈利改善是業績增長的主要原因。氟產品盈利自09年下半年開始恢復，盈利好轉的主要原因是空調、冰箱等制冷劑市場需求快速提升，公司R134a、甲烷氯化物、F22、TCE等氟化工種產品的產量創歷史新高。目前，氟化工產品市場還在景氣上行之中，盈利有望進一步提升。公司F22和F134a產能分別為10萬噸和1.8萬噸，上述產品當前價格已經超過08年最高價格，主要原因是供不應求。由于歐洲和美國逐步淘汰F22制冷設備，導致全球F22產能急劇萎縮，同時國內中小企業因沒有氯堿配套，導致原料緊張，開工率大幅降低。需求方面，空調、冰箱內銷和出口勢頭良好，國外氟化工市場也在復蘇，供需緊張狀況還將持續。09年下半年公司氟化工業務實現收入為9.83億元，毛利率為16.43%，較09年上半年有較為明顯提升。

隨著6月1日起國家將家電以舊換新政策實施范圍從9個試點省市擴大至28個省市，預計冰箱空調的景氣還將延續。由于空調冰箱等產品市場依舊旺盛，甲烷氯化物和氟化工制冷劑需求有望在2010年維持相對高位，同時近期整個制冷劑行業新增產能較少，產品毛利率將維持在較高水平。另外，公司09年確認的CDM項目收入較少，預計將延后至10年確認，因此10年CDM項目收入有超預期的可能。

公司的氯堿業務競爭力不強，但盈利能力好于09年同期。09年公司氯堿產品實現收入13.41億元，同比下降38%，毛利率仍維持在較低水平。公司氯堿業務盈利不強的主要原因是沒有成本優勢，氯堿業務所需的煤、鹽、電石等原料無地域優勢，運輸成本較高，同時資源地企業向下游擴張發展，公司PVC產品在競爭中處于劣勢。但公司將受益于氯堿市場整體回暖，目前，長三角地區PVC價格為7,300元/噸左右，公司PVC產品基本維持在成本線附近。公司燒堿極具市場優勢，盈利情況遠好于PVC，整體來看，公司的PVC和燒堿業務在10年將有好轉。盡管，氯堿業務盈利不佳，但作為氟化工的配套產業，其正常運行保證了公司氯產品的供應，產業協同作用較為明顯。

巨化股份10年1-3月實現營業收入10.75億元，同比增長32.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為9,656.66萬元，同比增長245.1%；每股收益0.17元，每股凈資產3.74元。

截止發稿時，公司股價報9.17元，較上一交易日上漲4.56%。

(李朝松 撰稿)

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