高盛：希臘獲紓困後 3年內債務仍有400億歐元缺口

希臘政府上周日 (2 日) 取得歐元區國家及國際貨幣基金組織 (IMF)，提供為期 3 年、總額 1100 億歐元紓困貸款。然而市場人士提醒，仔細審視希臘財務數據後，會發現這筆金援並不足以涵蓋希臘所有貸款成本。

換句話說，一旦民間市場不願意再貸款給希臘，歐盟將再度面臨艱困抉擇。

儘管希臘取得的這筆紓困金，足以應付 2 周後將到期的 85 億歐元急迫債務。但上周末各方達成的紓困協議，是假設希臘明年底便開始有能力自資金市場籌資。《華爾街日報》指出，部份債市專家認為這可能過於樂觀。

根據《路透社》提供數據，希臘從現在至 2013 年 5 月初之間，應到期債務總額高達 700 億歐元，使得總資金需求達到 1200 億歐元。

高盛 (Goldman Sachs) 經濟學家 Erik Nielsen 更估計，若計入短期債務持續展期，希臘未來 3 年資金需求將達 1500 億歐元。而目前外界同意的金援規模 1100 億歐元，只是根據未來 12 個月的市場條件估算，而非 3 年

事實上，儘管歐盟及 IMF 同意的紓困金額，涵蓋期間為 3 年；但經濟學家指出，兩機構只給希臘 12-18 個月的時間，來證明其承諾的財政變革生效，之後便會要求希臘向資金市場求援。而希臘還需要龐大的現金。

即便希臘能夠按照承諾，刪除大筆赤字，但未來數年雅典政府需要償付的赤字負擔，依舊沉重。赤字占國內生產毛額 (GDP) 的比例，僅會由預估今年的 8.1%，至 2013 年逐漸降至 4.9%。意味未來 3 年的總赤字金額，將高達 500 億歐元。

因此未來數個月希臘面臨的最大挑戰，將是確實執行周日宣布的大規模刪減預算及增稅計畫。Knight Capital 分析師 Brian Yelvington 表示，投資人會抱持焦慮的心態，來看待希臘接下來的公債發行行動，結果將視希臘整頓財政的表現而定。若成功減除巨幅赤字，將提供投資人信心，願意再借款給希臘。