華爾街日報：走勢同步化 美股、商品下跌警訊？

過去幾周，美國股市與商品價格再度發生同步下跌的異象。專家認為，這顯示市場信心不足，任何利空都將對股票與商品市場造成壓力。

截至上周五收盤，道瓊工業指數今年下跌1%，追蹤19種原物料的道瓊/瑞銀商品指數則跌3.8%。過去幾周，兩種指數多次同時下挫。

過去10年間，這種「同步化」的狀況不常發生；油價大多反映供給可能不足與中國需求增加的基本面因素而上漲，股市走勢則取決於企業獲利等指標消息。

因此，有時股市與商品走勢完全相反。最極端的例子之一是2008年6月：道瓊重挫10%，原油則大漲10%。

隨後金融海嘯達到高峰，股市與原油同時下跌的狀況才浮現。若干專家遂認為，這代表未來歐洲債務危機或經濟遲緩等利空，會再度影響股市和商品市場。

Pimco旗下RealReturn基金共同經理人強森說：「近來，美股與商品走勢的相關性很高，但其實兩者應要有些偏向」。

商品市場要回歸供需基本面，可能還要一段長時間。上周三美股與原油同步上漲，即凸顯出兩者脫離常軌的狀況。事實上，美國政府當日公佈原油庫存充足，油價「通常」應該往下跌。

追究原因，商品之所以跟進股市走跌，可能是對經濟雙重衰退的擔憂，影響力超越了常態的供需訊號。

強森表示，未來幾周是觀察油市是否恢復正常的好時機；因為春季期間，開車需求會增加，進而帶動油價上漲。

現階段，預測油價走勢並不容易。日前，高盛上調今年油價預估為每桶85-95美元；標準普爾卻調降至每桶79.27美元，2011年的目標價則調高。