鉅亨網新聞中心 (來源：世華財訊)
2009年8月5日 11:42
興業證券8月5日報告認為，宜華木業出口形勢好轉帶動業績大幅反彈，首次給予「強烈推薦」評級。
興業證券研究報告中認為，宜華木業(600978)未來國內市場開拓力度將不斷加大。發展戰略來看，一方面國外作為其主要銷售市場仍將是未來發展重點，將繼續做大做強，不斷提高市場滲透率。另一方面，中國作為全球傢俱消費大國，市場潛力不容忽視。鑒於此，公司後續將逐步加大國內市場開拓力度。但由於銷售渠道鋪設和品牌培育是一個循序漸進過程，並非一朝一夕之事，並且初期往往要經受現金流短缺、資本支出大、業績大幅下滑的痛楚。因此，興業證券認為，對其國內市場的開拓進度不應過分苛求。
反傾銷稅成為最大風險點。09 年2 月份美國商務部公佈了對中國進口的木質臥室傢俱反傾銷案的初裁結果，認定包括宜華木業在內的18 家中國傢俱製造企業2007 年1 月1 日至2007 年12 月31 日期間出口美國的木質臥室傢俱的傾銷幅度為124.31%。截至當前終裁結果尚未公佈。公司現行反傾銷稅率為7.45%，如果終裁結果大幅提高反傾銷稅率，則興業證券認為將對公司未來業績產生較大影響。對此興業證券將保持密切關注。首次給予「強烈推薦」評級。經初步測算，興業證券預計公司2009-2011 年EPS 分別為0.35 元、0.53 元、0.70 元。對應當前PE 分別為21.9X、14.5X、11.0X，興業證券認為，作為耐用消費品生產企業，公司同時兼具較高成長性，當前價值低估嚴重，後期股價存在較大上漲空間，首次給予「強烈推薦」評級。
(王培賢 編輯)
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