ＤＢＳ：兗州煤業為行業首選

ＤＢＳ唯高達研究報告指出，貿易及礦商均預期煤價將保持穩定，年底或有上升的機會，而上半年煤炭行業的強勁盈利，確認了該行正面看法。煤炭股的下跌空間有限，因為估值已較區內同業折讓至不合理水平。

ＤＢＳ維持兗州煤業（*YZC*）及中國神華「買入」投資評級，前者增長強勁，並為行業首選，後者盈利則出現反彈。

８月３０日秦皇島煤價按年升２６﹒６％，但今年累計則跌８％，相信現價反映出正常狀況，因為第二季的煤價大幅上升。市場均預期煤價會持續上升，到今年１２月會升至每噸９５至１００美元，按年升約９％及１２％，電廠亦已儲備煤炭。

政府將繼續整合煤炭企業，料未來中國的煤炭產量會下跌２％至４％，短期內煤價受運輸的樽頸問題以及冬天需求上升所支持。未來兩至三年的價格則會上升，因為行業整合令供應減少。

研究範圍內的煤炭股現價平均只相等２０１１年預測市盈率１１倍，但2009年至１２年的盈利年複合增長率達２１％。