交易所國債市場4月1日早盤震蕩走低

上證國債市場4月1日早盤震蕩走低，現券跌多漲少。上證國債指數中午收盤報124.31點，下跌0.02%。信用債仍具吸引力，各指數全線走高。

上證國債指數4月1日早盤小幅高開，其后基本呈現震蕩下行走勢，中午以綠盤報收，上午共成交16萬手，較3月31日同期成交36萬手明顯萎縮。交易中的40只國債有3只上漲，3只持平，9只下跌，25只未成交。國債市場4月1日走低，主要受采購經理人指數上升影響，央行微調口徑強調信貸"相對均衡投放"和滬深股市高開高走也令債市承壓。不過，由于央票利率持穩和資金面仍充裕，債市跌幅亦有限。中國物流與采購聯合會4月1日公布，3月份采購經理人指數為55.1，高于上個月，并連續13個月高于50，顯示春節過后制造業活動明顯恢復，中國經濟形勢繼續向好。

央行2010年第一季度例會特別強調，要靈活運用多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸總量適度增長，努力做到信貸資金的相對均衡投放，促進全年貨幣信貸調控目標的實現。與09年四季度的貨幣政策例會相比，此次會議在信貸的均衡投放前加上了"相對"二字，這說明央行認為信貸投放還是要與實體經濟需要、投放規律相適應，而非簡單均衡，市場因此擔憂4月份信貸增速將再度沖高。

中國人民銀行1日上午在公開市場發行了750億元3個月期票據，以及680億元91天期正回購協議。根據公告，3個月期央票發行價格為99.65元，參考收益率1.4088%，率連續第十次落在1.4088%。分析人士指出，目前3個月期央票在一二級市場利率基本看齊，顯示發行利率仍得到市場認可，此外寬松的流動性環境和央票的縮量發行也有助于利率維穩，故3個月期央票發行利率如期持平。本周到期央票及正回購為600億元，若剩余時間不進行其他操作，央行將通過公開市場凈回籠資金1,630億元。

從盤面上看，成交國債多數走低，期限特征不很明顯。剩余期限10年以上的05國債(4)下跌0.33%，報102.51元，列跌幅首位；03國債(3)持平于95.72元；21國債(7)持平于105.69元。剩余期限在1-10年的03國債(8)下跌0.02%，報101.73元；21國債(12)下跌0.06%，報102.12元。剩余期限在1年以下的05國債(3)上午未成交。7年期國債04國債(4)上漲0.09%，報103.80元，列漲幅首位。

滬深企業債市場4月1日早盤繼續震蕩走高，但個券走勢分化，上證企業債指數最高探至138.45點，最低探至138.35點，中午收盤報138.45點，上漲0.08點或0.06%，成交個券中，09合建投上漲4.42%，報105.99元，列漲幅首位；07世博(1)下跌3.88%，報93.24元，列跌幅首位。深證企業債指數最高探至128.75點，最低探至128.64點，中午收盤報128.75點，上漲0.07點或0.05%，成交個券中，08西基投上漲1.96%，報108.38元，列漲幅首位；08東特債下跌0.33%，報105.70元，列跌幅首位。公司債指數最高探至121.56點，最低探至121.46點，中午收盤報121.56點，上漲0.11點或0.09%，成交個券中，09華發債上漲0.37%，報105.00元，列漲幅首位；08寧滬債下跌1.16%，報102.68元，列跌幅首位。分離債指數最高探至123.21點，最低探至123.12點，中午收盤報123.21點，上漲0.01點或0.01%，成交個券中，08青啤債上漲0.51%，報86.55元，列漲幅首位；08國電債下跌0.17%，報86.66元，列跌幅首位。

受滬深股市高開高走影響，兩市成交的10只可轉債有8只上漲，2只下跌，其中有2只漲幅超過1%。錫業轉債(125960)上漲1.38%，報128.75元，列漲幅首位；安泰轉債(125969)下跌0.32%，報139.15元，列跌幅首位。

(劉樹棟 撰稿)

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