坐擁現金後 美國基金經理人已陸續投入股票市場

共同基金經理人藉著將客戶的資金投入股市，而獲取報酬。但是對部份經理人而言，去年的跌勢太過慘烈，他們持有的現金部位，因而也達到了記錄高點水平。現在，那些經理人已陸續重返股市，因為他們相信股價已經偏低，也認為儘管多頭市場尚未來到，至少最壞的情況已過。

「除非美國陷入大蕭條，否則應可謂美國股價已經跌到了低檔，」FBR 基金公司投資主管艾利森說。

艾利森是坐擁現金的表率。去年，他持有的現金部位一度高達逾 60%，今日則已不及 10%。

近來的消息面屬利多，包括倫敦同業拆放利率 (Libor) 下降，房屋銷售數據改善，企業獲利良好且籌資能力增加。

投資研究機構 Morningstar 的數據顯示，績效最佳的50 家股票基金中，2008 年底，持有現金的中間比例為15.4 %。

但 6 月 5 日止，這 50 家基金持有現金的中間比例降到了 9.1%。其中有 13 家基金的資料係來自3月31日之前。為了反應最近投入股市的情況，其他基金的中間現金持有比例為9%。

Wasatch 股票基金經理人薛佛近來也降低了持有現金的比例。薛佛說，今年初，他的基金持有現金比例約15%，但現在已降到了 6% 至 7%。

「我擔憂市場出現雙重底，央行印鈔票造成一種長期的擔憂，但是現在則有助股市上漲，」薛佛說。

FPA資金基金共同經理人艾克蘭德於 1 月持有現金比例為 32%，今日已降到了 24%。由 10 月 7 日至 3月初，僅 1 月例外，他持續大買股票，加買了八檔新股，11 檔舊股亦加碼買進。

至 4 月 24 日止，他自 10 月開始買進的股票，上漲了32%。

Saturna 資本公司經理人沙蘭姆於今年初，持有現金比例為 30%。現在則降到了 15% 至 20%。

「股價真的便宜，股市已超賣，理應上漲，」沙蘭姆說。

但沙蘭姆亦呼應其他經理人的看法，他說不相信股市會持續多頭走勢，預期可能再度回檔。

薛佛說，他並非是積極的多頭，但製造業的回檔水準太深，預期將會出現成長。他說：「我們見到新債券發行，及企業籌資--流動性正進入市場。」