嘉能可鋅產量削減逾3成 6股被熱炒

嘉能可鋅產量削減1/3 有色金屬板塊應聲大漲

據外媒9日報導，嘉能可周五表示，由於鋅價太低，公司將把全球鋅產量削減50萬噸，相當於其年度鋅產量的約三分之一。

“嘉能可今天宣布將澳洲、南非和哈薩克斯坦的含鋅金屬礦產量減少50萬噸，”嘉能可在給港交所的公告中稱。

公告稱，“嘉能可對鋅、鉛和銀的中長期前景仍持正面看法，不過我們正在采取積極主動的產量管理方法，作為對當前鋅價的應對措施。”嘉能可表示，減產將導致所有相關部門進行裁員，公司將在未來幾天開始與員工談及此事。

之前混沌分析師也表示，根據媒體報導，嘉能可原本鋅庫存量最大，因此嘉能可公司在有色金屬庫存和產量方面的舉動，都可能引發相關品種價格和股票的暴漲暴跌。

鋅業股份

鋅業股份(000751,股吧)：重有色金屬冶煉企業

公司東北和華北地區唯一的大型重有色金屬冶煉企業，近鄰銅、鉛、鋅消費市場，陸路、水路交通便利，物流費用低廉，進口原料資源與國內同行業企業相比有得天獨厚的區域優勢。主產品鋅的生產能力位居全國首位，“hx”牌精鋅在2006年獲得“國家免檢產品”證書。鋅、鎘、鋅粉獲國家銀質獎；硫酸獲國家金質獎。產品廣泛應用於冶金、機械、電子、醫藥、化工、軍工等行業，遠銷20多個國家和地區。

盛屯礦業

盛屯礦業(600711,股吧):三足鼎立,業務協同發展

盛屯礦業 600711

研究機構：山西證券(002500,股吧)分析師：郭瑞 撰寫日期：2015-09-01

有色金屬業務方面,公司目前控股及參股的礦業公司有6家,分別為三富礦業(38%)、鑫盛礦業(80%)、銀鑫礦業(100%)、風馳礦業(89.35%)、埃瑪礦業(100%)、華金礦業(100%),其中三富礦業僅擁有采礦權,其余礦業公司則同時擁有采礦權和探礦權。公司在探礦力度加碼,資源儲量有望進一步增長。礦山擴建也同步進行,未來采選能力將進一步提高。

保理業務方面,我國有色金屬冶煉及加工行業應收賬款凈額巨大,中小企業通過銀行融資的渠道現階段存在一定障礙,而公司由於自身在金屬礦采選業、貿易業方面的專業優勢及完善的風控體系,能夠在眾多有融資需求的企業中篩選出資質較好、還款能力較強的標的,有色金屬保理業務市場空間巨大。

融資租賃有利於緩解中小型企業融資難融資貴的問題,對拉動企業設備投資,帶動產業升級具有非常重要的作用,預計未來在政策支援下將有非常大的發展空間。

三主業協同發展。公司通過有色金屬礦采選業、貿易業為金屬金融服務業工作的開展積累豐富的經驗,金融服務業反過來促進實體業務的發展,三業務相互合作,大幅提升了經營效率。

估值及投資建議:在傳統有色金屬采選業務及綜合貿易業務穩步發展、金屬金融服務業務增速逐年提高的假設下,我們測算公司2015年-2017年的eps分別為0.14元、0.19元、0.26元,不考慮本次定增對應的pe分別為50.05倍、37.28倍、27.51倍。公司2014年開始涉足毛利率較高的金屬金融行業,客戶量逐步擴張;有色金屬業務未來有望在資源儲量增加及采選能力提高的條件下穩定發展。公司有望形成三業務穩定發展的局面,抗風險能力將增強。給予“增持”評級。

中金嶺南

中金嶺南(000060,股吧):中報業績平穩,靜待鉛鋅價格起勢

中金嶺南 000060

研究機構：中國銀河 分析師：劉文平,胡皓 撰寫日期：2015-08-28

核心觀點:

1.事件。

中金嶺南發布2015年半年報,公司2015年上半年實現營業收入67.15億元,同比下降19.33%;實現扣非后歸屬母公司股東凈利潤15202.91萬元,同比增長2.74%;實現每股收益0.07元,同比下降12.50%。

2.我們的分析與判斷。

(一)產量穩步增長,鉛鋅價格低於預期。

報告期內,公司營業收入同比下降19.33%,主要是由於公司收縮盈利能力較差的有色金屬貿易業務(有色金屬貿易業務收入同比下降33.40%)。公司有色金屬產量仍穩步增長,2015年上半年公司生產鉛鋅精礦16.27萬噸,同比增長3.18%,其中國內礦山生產鉛鋅精礦金屬量9.33萬噸,同比增長0.32%;國外礦山生產鉛鋅精礦金屬量6.94萬噸,同比增長7.38%。而2015年上半年鋅價同比上漲4.03%,鉛價同比下跌10.85%,低於市場預期。鉛鋅價格在低位徘徊,在一定程度上對沖了公司產量的增長,使公司上半年業績較為平穩,實現歸屬於母公司股東凈利潤同比增長1.40%。

(二)鉛鋅價格未來仍有上漲潛力。

鉛鋅礦山資源老化枯竭關停,以及新環保法實施、行業準入標準提高等因素的制約,將使鉛鋅供應在未來幾年持續收縮。而鉛鋅需求在我國面臨保增長壓力,下半年大概率通過財政政策刺激民生基建項目的拉動下,有進一步增長空間。盡管2015年上半年鉛鋅供應過剩的現狀(據ilzsg統計2015年上半年全球鉛、鋅市場供應分別過剩26000、15700噸),壓制了市場關於鉛鋅未來出現供應缺口的預期,使鉛鋅價格表現較為低迷。但隨著近期鉛鋅市場供求關係逆轉、供應缺口的逐步展露(據ilzsg統計全球鉛、鋅市場今年6月分別供應短缺400、18300噸),市場對於未來幾年鉛鋅供應缺口擴大的預期將愈發強烈,鉛鋅價格有充足的上漲潛力。而公司作為鉛鋅行業龍頭企業,其業績將直接受益於鉛鋅價格上漲。

3.投資建議。

我們看好未來鉛鋅價格上漲將推升公司業績,及公司國企改革預期強烈。預計公司2015、2016年eps為0.21、0.30元,對應pe為50x、35x,維持“推薦”評級。

4.風險提示1)鉛鋅價格大幅下跌;2)宏觀經濟下行壓力大,鉛鋅下游需求萎靡。

羅平鋅電

羅平鋅電(002114,股吧)：國內鋅冶煉行業唯一的礦、電、冶煉三聯產企業

公司主營業務為水力發電、鉛鋅等有色金屬的開采、鋅冶煉及其延伸產品的生產與銷售，是目前國內鋅冶煉行業唯一的礦、電、冶煉三聯產企業。公司主導產品鋅錠和電力銷售收入占全部主營業務收入的80%以上，其他副產品及延伸產品還包括超細鋅粉、鋅合金、鉛精礦、鍺精礦、鎘錠等。公司鋅錠產品主要銷往浙江、上海、廣東等地，其中銷往浙江和廣東的占了總銷量的90%以上，公司生產的電力除自用部分外全部上網銷售，電力用戶主要為羅平縣供電有限責任公司，其他用戶還包括電站近區用戶、滇東電業局等。

馳宏鋅鍺

馳宏鋅鍺(600497,股吧):增發落錘,放眼北疆

馳宏鋅鍺 600497

研究機構：廣發證券(000776,股吧)分析師：巨國賢,宋小慶,陳子坤 撰寫日期：2015-09-09

增發方案落定,今日復牌

2015年9月8日,公司發行股份收購資產並募集配套資金暨關聯交易事項獲得證監會有條件通過。增發草案中,公司將以26.17億元收購榮達礦業49%股權,交易對價的76.5%以發行股份方式支付,其余23.5%以現金方式支付。收購完成后榮達礦業將成為馳宏鋅鍺全資子公司;公司還將募集不超過25.84億元的配套融資金額。公司股票自2015年9月9日復牌。

半年報不及預期,鋅價上漲有望支撐業績

2015年上半年公司營收105.2億元,同比增長13%,歸屬於上市公司股東凈利潤6518萬元,同比下降31%;扣非后凈利潤6538萬元,同比增長13%。公司業績不及預期是因為榮達礦業受氣候因素影響產量降低,利潤貢獻有限;而鉛、銀產品價格同比下滑,使公司經營業績受損。從上半年工業金屬價格變動來看,鋅價較去年同比增長4%,有望保持上漲態勢,將對公司業績形成支撐。

收購榮達礦業,自產鉛鋅礦增加6.5萬噸/年

收購榮達礦業股權完成后,榮達礦業將成為公司全資子公司。榮達礦業儲量:銅4.3萬噸,鉛75.0萬噸,鋅89.9萬噸。2012-2014年鉛鋅精礦產量分別為6.8、3.6、4.7萬噸,其中2014年產鋅精礦2.6萬噸,鉛精礦2.1萬噸,銅精礦0.02萬噸。項目達產后年生產規模100萬噸,年產鉛鋅精礦約6.5萬噸金屬量,還將進一步完成擴產項目。未來將為呼倫 貝爾20萬噸鉛鋅冶煉項目提供原料。

給予“買入”評級

預計2015-2017年eps分別為0.17、0.25和0.37元,對應pe分別為49、33和22倍。給予公司“買入”評級。

風險提示

鉛鋅價格變動風險,產量投放不達預期風險

宏達股份

宏達股份(600331,股吧)：資源型企業

公司是一家集化工、冶金礦山為一體的資源型企業。主要產品涵蓋電解鋅、氧化鋅、飼料級磷酸氫鈣、磷酸一銨、過磷酸鈣、復混(合)肥料、碳銨等有色金屬和磷酸鹽。公司通過並保持了iso9001質量體系認證，近年先后榮獲“中國化工企業500強”、“中國化工企業經濟效益500強”、“中國化工分行業50強企業”等多項榮譽。