惠譽：友達獲利能力、財務槓桿減弱 調降評等展望維持「負向」

惠譽信評今 (2)日將友達 (2409-TW)的長期外國貨幣及本國貨幣發行人違約評等由「BB-」調降為「B+」，並將友達的國內長期評等由「BBB (twn)」調降至「BBB-(twn)」。評等展望仍為負向。這次的評等動作反映惠譽認為，該公司2009年的預期信用衡量指標將難以與其他同為「BB」評等等級之科技業發行人相抗衡。

惠譽預期，友達的主要信用衡量指標，如：獲利能力與財務槓桿，可能於2009年因為全球經濟衰退而減弱。

惠譽表示，液晶面板價格下滑的壓力以及來自下游電子產品供應商較弱的需求將會導致友達今年的營收大幅減少。在2009年第一季營收下滑62.9%之後，全年營收下降的幅度很可能較2008年的11.7%高出甚多，儘管該公司2009年第二到第四季營收下滑的情形可能趨緩。由於銷售價格下跌以及產能利用率很低，該公司的稅息折舊攤提前營業利潤率於2009年很可能低於過去三年間23%-30%的半數。

惠譽指出，如果營運和財務季報使惠譽預期友達的調整後淨借款對稅息折舊攤提租金費用前營業利益之比將連續兩年超過5倍，或是友達連續兩個季度的稅息折舊攤提前營業利潤率皆為負值，或該公司最近12個月營業性資金流量對利息費用的保障倍數未達3倍，惠譽可能會進一步調降其評等。

此外，負面的評等動作也可能因為未屢行財務承諾條款且無法適當地修正，使公司的籌資管道窄化而發生。相反地，如果友達的調整後淨借款對稅息折舊攤提租金費用前營業利益之比持續低於3倍，或有證據顯示液晶面板價格與需求的成長持續不斷而可能導致利潤率與信用指標有所改善，惠譽可能會做出正向的評等調整。該機構將會根據這些評等指導方針，密切地觀察該公司每一季的營運表現和信用指標。

友達目前維持適當的流動性， 因為其2009年3月底的現金餘額達其一年內到期付息負債的128%。