俄羅斯再啟國營集體私有化 俄財長：重點企業釋股至少等3年

俄羅斯政府計畫未來數年私有化全國 5500 家國營企業，其中 450 家預定於明年展開集體民營化。但據路透社評論員 Jason Bush 指出，過去幾年俄羅斯政府釋股民營化的成績不如預期，而明年這波集體釋股潮，常被點名的重點企業則只有兩家。該國財長認為，重點企業釋股至少須再等三年。

普京上月表示國有資產出售是制度改革的關鍵工具之一。依據莫斯科 Uralsib 這家銀行統計，過去五年這些國營公司公開上市股票市值實質增長率在 27 % 至 52 %之間，這個數字反映出國營企業在這段期間處在大肆收購業外資產的狂潮之中。

俄羅斯國營天然氣公司 Gazprom 旗下持有石油、電力、媒體、銀行等資產。其中與天然氣本業毫不相關的媒體事業包括俄羅斯最大商業電視台 NTV。

投資法人 Russian Technologies 以從事軍火出口壟斷事業起家，旗下擁有超過 400 家企業，其中包括最大汽車零件製造商、瀕臨破產的 AvtoVAZ。(但俄羅斯欲改革其經濟體制，國營企業勢須裁撤集團之中笨重的組織單位)。

俄羅斯國營企業私有化計畫當中，目標營收已由 2.4 億美元上升到 24 億美元。但這不超過波蘭 2010 年所訂目標的 25 %，並只佔俄羅斯股市總值的 0.3 %。

將數千家國營企業出售看似大動作，但俄羅斯執行這項政策已有數年時間。在 2004 年至 2006 年，俄羅斯政府每年試圖出售約 1500 家國營企業，但只達到目標的1/3。其中多數為蘇維埃政權沿革下來、不甚知名的企業，因此賣相不佳。

俄羅斯政府承諾藉由釋出一小部分流通股權來減持大型企業持股股份。石油公司 Rosneft、儲蓄銀行 Sberbank、電信業者 Svyazinvest，以及航太公司 UAC 這些優質企業都將實施部分民營化。

不過釋股動作只能解決一半的問題，畢竟俄羅斯政府仍然持有多數股份。私人持股股份愈大，愈有助於企業管理與透明度，並且刺激資本市場增長。

但上述企業預定釋股的時間表最快也不會是在明年這波集體民營化的名單當中。截至目前為止，俄羅斯政府公布明年釋股的大型企業只有兩家：保險公司Rosgosstrakh 將釋出 13.1 % 股權，以及船運公司Sovcomflot 將釋出 20 % 股權。

俄羅斯財政部長 Alexei Kudrin 認為，俄羅斯在出售重點企業股份之前應該等待至少三年。這是因為三年的期間有許多變數。例如，假設油價持續走高，那麼俄羅斯政府改革動能可能很快就流散掉。