新常態 緊抓環保主題基金布局良機

我國經濟社會正在步入“新常態”，經濟發展進入增長速度換擋期，經濟結構面臨重大調整，全面深化改革穩步推進，改革政策如雨后春筍般涌出。而2011年以來很多地方持續出現的霧霾天氣讓人們認識到，經濟發展與資源環境的矛盾日趨尖銳，加快轉變經濟發展方式和調整經濟結構刻不容緩。在此背景下，黨中央、國務院要求經濟社會發展與環境保護相互協調、推動綠色、循環、低碳發展，以滿足人民大眾對生活環境的需求，讓廣大民眾在良好的生態環境中生活。

2015年全國環境保護工作會議於近期在京召開，此次會議是環保系統最高規格會議，明確提出了三大戰役是2015 年環保部門首要工作，超出市場預期。周生賢指出，2015年是全面深化改革的關鍵之年，是新修訂《環境保護法》的實施之年，是全面完成“十二五”環保規劃目標任務的收官之年。首先，要集中力量打好大氣、水和土壤污染防治三大戰役。深入實施《大氣十條》，對重點任務加強日常檢查，對各地落實情況進行年度考核。全面落實《水十條》，堅持地表與地下、陸上與海洋污染同治理，市場與行政、經濟與科技手段齊發力，節水與凈水、水質與水量指標共考核，力求通過實行最嚴格的源頭保護制度、損害賠償制度、責任追究制度、生態修復制度，保護和修復水生態環境。穩步推進土壤污染治理，繼續推動《土十條》制定實施，緊緊抓住農用地和建設用地兩個重點，提出保護、禁止、限制和控制的措施要求，抓緊制定土壤污染防治等法律法規，持續推進污染場地治理修復項目。其次，要不折不扣地完成主要污染物減排任務。2015年確定的年度減排任務是：與2014年相比，全國化學需氧量、氨氮排放量分別減少2%，二氧化硫排放量減少3%，氮氧化物排放量減少5%。

國務院發布環境污染第三方治理意見，明確了以環境公用設施、工業園區等領域為重點，以市場化、專業化、產業化為導向，推動建立排污者付費、第三方治理的治污新機制，旨在不斷提升我國污染治理水平。《意見》是我國環境污染領域有關第三方治理的首個國家層面規範性檔案，屬高規格檔案，明確了第三方污染治理的范圍和目標，環境污染治理主要方面均被“意見”無死角明確覆蓋，“意見”中提到多項措施，意在培育健全第三方環境污染治理市場，勢必進一步激活社會資本進入環境治污市場的積極性。參考國外的第三方污染治理的發展情況，第三方污染治理已經成為主流，是污染治理的中堅力量，因此我們判斷，若參照國外的發展模式，國內第三方污染治理市場未來將會獲得較快發展，環保公司下游需求將進一步增加，污染治理工程、運營類企業整體受益。

結論：新環保法開始實施，執行力度加大，將倒逼潛在環保需求釋放；加上政府考核壓力，十二五收官之年相關環保項目將加快釋放和落地，除了將出臺的綱領性的“水十條”、“土十條”、“環境稅”等政策，ppp、排污權/水權交易和第三方治理推行也會出臺多項配套政策；十三五規劃進入預熱期，政策預期回暖。與此同時，環保行業的估值已經回落到歷史均值水平以下，而行業增長速度仍將維持較高水平，環保行業的投資價值顯著。此外，從歷年五年規劃最後一年的情況來看，環保投資力度都較前期顯著加大，從而推動行業景氣度上行。我們認為環保行業在15年將迎來政策釋放“小高峰”，上市公司基本面或將明顯改善，環保板塊將站在下一個風口上，未來發展前景廣闊，建議投資者緊抓環保主題基金版面良機，博取貫穿全年的環保主題投資機會。

基於環保行業巨大的投資潛力和機會，可關注如下幾只環保主題基金：

鵬華環保產業：該基金主要通過自下而上的精選價值被低估並且具有良好基本面的優質環保產業上市公司，力求超額收益與長期資本增值。

添富環保行業：基金采用自下而上的規則，以基本面分析為立足點，主要投資於環保行業的優質上市公司，謀求基金資產的持續穩健增值。基金堅持精選個股的投資規則，積極把握泛環保業的投資機會，重點關注污水處理、環境監測和再生資源等環保細分子行業，同時在新能源領域挑選具備核心競爭力的優質公司，並積極尋找受益環保導致行業供給收縮的投資機會。

申萬菱信中證環保產業指數分級：該基金是業內首只跟蹤中證環保產業指數的指數分級基金，力求長期分享指數收益。基金經理具有豐富的量化投資研究和指數型基金管理經驗，擅長利用量化模型進行指數型基金的管理。

新華中證環保產業指數分級：該基金所跟蹤的標的指數為中證環保產業指數，其采用被動式指數化投資方法，通過嚴格的投資程式約束和數量化風險管理手段，以實現對標的指數的有效跟蹤。

環保主題基金1月以來收益一覽