金市震盪加劇投資者趨於謹慎

2009年11月2日 12:20

現貨金上周(10月26日-30日)寬幅震盪，美元的低位反彈一度壓制金價探至三周新低，但美國GDP增幅優於預期提升市場風險偏好，金價跟隨股市強勁反彈。但投資者的憂慮依然存在，市場的謹慎情緒在黃金走勢中呈現出來，在美國議息會議前，金價將維持在現有區間內運行。

當前黃金走勢更多受到風險情緒控制，換而言之，金價跟隨股市的波動的概率較大。如果缺乏來自股市的支持，黃金可能加劇調整幅度。從盤面看，美元確實處於下行通道，但美指在上周自14個月低位企穩，黃金與大宗商品都受到較大影響。金價創紀錄的上漲行情遭到壓制，投資者也意識到不能指望以美元下跌來支持金價進一步走高，而確認下方支撐位後的逢低吸納成為投資者的主要策略。

相比之下，美元的反彈勢頭也不夠牢固，除了當前美國政府的低利率政策以及不斷擴大的財政赤字影響到美元趨勢外，近期與美國股市也存在更大的關連性，投資者對風險的取態影響資金的流向。美股上行會刺激風險偏好情緒高漲，資金投向高收益資產。其中29日美國第三季度GDP數據就是風險情緒的最佳風向標。

美國商務部29日公佈的初步數據顯示，美國經濟在第三季度實現了自2008年第二季度以來首次增長，這意味著這場自大蕭條以來時間最長、程度最深的經濟衰退已經結束。數據顯示，經季節因素調整後，美國第三季度實際國內生產總值(GDP)初值年化季率增長3.5%，超出此前市場預期的增長3.3%。好於預期的數據打消了此前投資者對經濟前景的擔憂，風險偏好情緒急劇高漲，美元遭遇重挫，推動金價強勁反彈。

然而，美國30日公佈的經濟數據顯示，10月芝加哥採購經理人指數為54.2，預期為49.0；美國10月密歇根大學消費者信心指數終值70.6，預期為70.0。消費支出數據疲弱，出現2008年12月以來最大的降幅，市場擔憂美國的復甦進程會因為政府救市措施的停止而被拖慢，並擔心美國經濟持續增長的能力不足以支持連續7個月上漲的股市，道瓊斯指數30日創出4月20日以來最大單日點數跌幅。風險厭惡情緒回升，令高風險資產受到持續打壓，金價無力上破1,050美元，在美元指數短線偏強的影響下繼續回調整理。

市場預計澳洲聯儲有望在3日再次加息，而美聯儲4日的利率會議備受市場關注。雖然市場大多預期利率會維持不變，但亦期望聯儲儲會調整會後聲明的措辭為美國加息之路提供一個明確的方向。如果美聯儲的措辭沒有絲毫改變，股市疲軟將在一開始對匯價構成壓力，投資者將拋售風險資產購入美元以躲避風險，這會大幅促進美元兌其他貨幣的漲勢，而黃金的震盪可能加劇。

基本面上，迪拜黃金需求有所反彈。當地經銷商們週日表示，隨著遊客人數增加、10月份金價略有走穩，迪拜的黃金零售反彈勢頭快於其他海灣國家。此外，迪拜當地的促銷活動也在刺激消費方面功不可沒。Richcomm Global Services的資深分析師Pradeep Unni表示，許多零售商都推出了打折促銷活動，但因為它們的進價較低，所以它們的利潤只是小幅下降而已。另外，迪拜當地的炎熱天氣有所緩解，也使得當地的需求復甦情況好於其他海灣國家。

(徐立謙 撰稿)

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